主动权益类基金发行初现暖意，两只基金发行超10亿份

　　3月以来，广发基金、大成基金陆续宣布，旗下主动权益类基金新产品发行规模超过10亿份。其中，广发基金旗下的广发同远回报发行规模近19亿份，是今年以来发行规模最大的主动权益类基金。

　　尽管今年主动权益类基金投资业绩已经有了明显的回升，但对资金的吸引力仍然不强。 在此背景下，越来越多的基金公司选择发行发起式基金来布局新产品。

　　两只基金发行超10亿份

　　3月6日，广发同远回报宣布成立，募集规模18.91亿份，成为今年以来发行规模最大的主动权益类基金，同时也是自2024年以来，少有的发行规模在10亿份以上的主动权益类基金。

　　广发同远回报自3月3日开始募集，原定募集截止日为3月21日。在发行前，该基金将募集规模上限由50亿元调整为20亿元。随后，仅发行了两天，基金管理人就宣布提前结束募集，最终发行规模为18.91亿份。其中，基金管理人运用固有资金认购500万份，占基金总份额的0.26%；基金从业人员认购609万份，占基金总份额的0.32%。该基金也成为今年以来发行规模最大的主动权益类基金，同时也是2024年以来发行规模第二大的主动权益类基金。

　　资料显示，该基金的基金经理为冯汉杰，先后任职于中加基金和广发基金。在中加基金期间管理的中加转型动力基金年化回报超过23%，业绩较好。在广发基金任职期间，管理的广发主题领先、广发均衡增长等基金的业绩优于同类基金的平均水平。

　　除广发同远回报外，大成兴远启航的发行规模也超过10亿份，达到13.25亿份，是今年以来成立的发行规模仅次于广发同远回报的基金。该基金为偏股混合型基金，成立于3月11日，不过该基金自去年12月16日就已经开始发行，发行总天数达到了82天，历经考验最终取得了不错的发行成绩。

　　年内成立的其他主动权益类基金中，发行规模稍高的是华商研究驱动、融通品质优选、华商恒鑫回报，发行规模分别为7.12亿份、6.12亿份和6.09亿份。

　　整体来看，今年以来截至3月17日，已经成立的主动权益类基金发行规模的算术平均值仍然较低，为3.02亿份，而在去年全年，主动权益类基金发行规模的算术平均值为2.67亿份。对比之下，今年以来发行规模较去年已有小幅提升。

　　与此同时，今年以来有3只基金发行失败，其中一只为主动权益类基金。日前，申万菱信发布公告，申万菱信远见成长混合的基金合同不能生效。该基金早在2022年10月8日就获得了批文，彼时市场正在下调初期，经过两年的调整后，2024年12月该基金才发行，且募集期达到3个月仍然未能发行成功。

　　整体来看，主动权益类基金的发行明显回暖仍需要时间。

　　尽管2025年以来主动权益类基金的业绩已经明显回升，并开始跑赢市场指数，但对资金的吸引力依然不强。越来越多的基金公司选择发行发起式基金来布局新产品，为未来行情的到来做好准备。

　　据Wind数据显示，今年来已成立的42只主动权益类基金中，有15只是发起式基金，占比达到36%左右，而在过去两年市场震荡下跌的过程中，发起式基金的占比同样较高。

　　2023年成立的330余只主动权益类基金中，有118只为发起式基金，占比为35%；2024年全年发行成立的260余只主动权益类基金中，有104只为发起式基金，占比达到40%。

　　相反，在市场行情较好的时候，发起式基金的占比就会大幅降低。例如，在2021年成立的710余只主动权益类基金中，仅有64只为发起式，占比不足10%。

　　发起式基金的特点在于基金管理人、基金公司股东及高管作为基金的发起人，认购一定的数额来发起设立该基金。相较于普通基金，发起式基金大幅降低基金募集门槛至1000万元，同时也实行“宽进严出”，强化了退出机制。如发起式基金在合同生效3年后的对应日，若基金资产规模低于2亿元，基金合同将自动终止。另外，在利益捆绑机制下，发起式基金要求基金管理人及其相关人员投入自有资金并锁定至少三年，实现了管理人与投资者的利益共享和风险共担机制，有助于激励基金管理人更加注重长期业绩表现。因此在弱市背景下，基金管理人通过发起式基金来募集产品，一方面可以确保产品成立，同时也以真金白银自购向投资者传递信心。

　　从今年成立的主动权益类基金中可以看到，部分发起式基金仍然吸引了不少投资者认购。如德邦高端装备、广发制造智选等，认购户数分别为4633户和3390户。

　　此外，从主动权益类产品的布局上也可以看出，基金管理人越来越注重精细化布局。今年成立的主动权益类基金中，有近半数基金可以从基金名称上看出投资方向。这些基金有明确的行业投资范围和主题，科技、信息、半导体、高端装备、低碳等行业和主题成为受青睐的方向。