ASIC兴起，NVIDIA GPU地位稳固

　　尽管有评论认为定制化ASIC可能冲击NVIDIA在GPU市场的地位，但摩根士丹利报告指出，NVIDIA通过持续研发和创新，其主导地位依然稳固。

　　预计NVIDIA将在2025年投入160亿美元研发，以18~24个月为周期推出新架构。此外，其在互连技术和高带宽存储器上的优势，使其产品更具竞争力。

　　尽管ASIC在单位成本上较低，但摩根士丹利认为，由于ASIC丛集采用昂贵的光学连接技术，而NVIDIA采用成本较低的铜线技术，因此总持有成本差距不大。

　　此外，开发ASIC需要大量软件开发资源，而NVIDIA的CUDA软件生态系统提供了更高效的开发环境。

　　数据显示，2024年全球AI芯片市场中，商业化产品仍占主导，其中NVIDIA以980亿美元营收领先。定制化ASIC仅占约10%的市场份额。摩根士丹利预估，2025年商业化GPU产品市占率将进一步上扬。

　　尽管ASIC在AI市场的总值预计增长，但增速低于市场预期。报告认为，NVIDIA面临的最大风险是AI投资成长趋缓和美国出口管制政策。