美联储主席发言突然转向“鹰派”？与过去表态

　　  当地时间3月25日，美联储主席鲍威尔在接受美国国家公共电台(NPR)采访时，针对美国经济和美联储货币政策发表了看法。鲍威尔表示，“伴随着时间的推移和经济的复苏，美联储已经向公众提供了有关未来行动的指引，随着我们朝着目标取得更大的进步，美联储将逐步减少国债以及MBS的购买量”。不过，此番被市场解读为“鹰派”的发言，仅对美股产生了短暂影响。美股三大指数低开后盘初集体跳水，随后回升，尾盘集体拉升转涨。

  鲍威尔此番讲话与过去不同之处在于，在市场对于美联储可能紧缩产生恐慌时，美联储为安抚市场情绪，其表态为“美联储将维持资产购买计划直至就业和通胀目标方面达成‘实质性’进展”。而本次鲍威尔的表态则是“伴随着时间的推移和经济的复苏，美联储已经向公众提供了有关未来行动的指引，随着我们朝着目标取得更大的进步，美联储将逐步减少国债以及MBS的购买量”。

  中信证券债券首席分析师明明解读指出，鲍威尔表态的微妙变化，其背后的出发点在于当前美国经济的逐步好转，而这一点与刚刚结束的3月份美联储议息会议上调对于未来美国经济的预期具有一致性。

  相较于去年12月，美联储持续上调多项经济预期值。美联储上调今年美国经济增速至6.5%(去年12月预测值4.2%)，2022年恢复至3.3%(去年12月预测值3.3%)。今年的失业率预计下调至4.5%(去年12月预测值5.0%)，2022年为3.9%(去年12月预测值为4.2%)。PCE(个人消费支出)通胀今年为2.4%(去年12月预测值1.8%)，2022年将回升至2.0%(去年12月预测值分别为1.9%)。

  国际评级机构惠誉在最新的全球展望报告中也将当前对2021年美国GDP增长率的预测值从之前的4.5%上调至6.2%，对中国GDP增长率的预测值从之前的8.0%上调至8.4%，对欧元区GDP增长率预测值保持4.7%不变。除中国外新兴市场国家预测增长率则从之前的5.0%上调至6.0%。

  惠誉指出，全球经济预测值调整的主要动因是，近期美国出台了规模超出预期的财政刺激政策。高达1.9万亿美元的财政刺激占全球GDP的2.5%以上，2020年财政支持发挥了强大的缓冲作用。中信证券进一步预测称，在美国新一轮库存周期开启的背景下，加上近期鲍威尔释放的鹰派信号，预计美债利率的上行大概率会是全年的趋势，年内10年期美债收益率的目标或将在2%附近。