今日外汇市场分析：市场未放松6月降息押注 美指无法远离103.8-10

　　亚盘市场行情

外汇在盘中略有涨跌互现，欧元、澳元、纽元、英镑均上涨几点，但美元/日元也上涨。日元贬值是另一个原因N225创下新高的因素。截至目前，美元报价103.88。
外汇市场基本面综述

美国财政部周三完成的20年期美国国债标售需求极为疲软，反映需求的“尾部”、得标利率高于预发行利率差距为20年期美债标售有记录以来最大，海外投资者获配比创将近三年来新低。

美联储会议纪要显示，官员们认为政策利率可能已达到本周期峰值，多数官员注意到过快降息的风险，一些官员看到了通胀进展可能停滞的风险。

美联储理事鲍晏表示，现在“绝对不是”降息的时机，楼市无碍降息决策。

里士满联储主席巴尔金认为，1月数据考虑到季节性问题，不应过分依赖该月份的信息。预计企业将涨价。

机构观点汇总

IG集团

美元目前仍处于下跌状态，其日线图RSI因近期犹豫不决而重回关键的50水平。关键支撑位仍在103.40水平，该水平是移动平均线(100日均线、200日均线)的汇合点，同时也是美国CPI飙升后的低点。如果未能守住支撑位，可能会为迈向102.30水平铺平道路，而从好的方面来看，今年迄今的高点104.60水平将成为买家需要克服的目标。

高盛

FOMC与会者在1月份的会议纪要中指出，联邦基金利率“可能处于紧缩周期的峰值”。正如会后和鲍威尔主席的新闻发布会所强调的那样，与会者预计FOMC在对通胀持续向2%迈进有更大信心之前不会下调联邦基金利率。大多数与会者强调了委员会“过快放宽政策立场”的风险，而“几位”与会者则强调了“长期维持过度限制性立场”给经济带来的负面风险。

与会者强调，通胀去年有所缓解，但仍高于2%的目标。按6个月计算，PCE整体通胀率按年率计算接近2%,核心PCE通胀率略低于2%。因此，与会者“将仔细评估收到的数据，以判断通胀是否持续下降至2%”。尽管与会者预计通胀将继续向2%的目标迈进，但“几位”与会者指出，“金融状况的限制性已经或可能变得不那么严格的风险”可能“导致通胀进展停滞”。“许多”与会者建议委员会在三月份的会议上开始“深入讨论”,以“指导最终决定降息的步伐”。我们预计FOMC将于5月开始缩减缩表速度，并于2025年第一季度结束资产负债表缩表。

法农信贷

2024年初以来，投资者一直在重新评估他们对美联储过度鸽派的看法，再加上美国经济数据出现了令人意外的强势表现，帮助美元在近期小幅回升。因此美元近期超卖程度已经有所缓解了，我们也开始对美元采取更加中性的策略观点。

我们认为，美联储在2024年中将开始宽松周期，这可能对美元兑高收益、风险相关和大宗商品货币构成压力。话虽如此，在我们的基本预期中，欧洲央行降息幅度大于美联储的风险可能也会给予美元支撑。今年美元的第二个驱动因素将是美国第4季度经济衰退风险带来的风险厌恶情绪，以及美国大选前对关税担忧的升级，这些因素可能令美元收复一部分跌幅，而欧美可能会在2024年底创下近期新低点。

美国粘性通胀意味着美联储不得不将降息推迟到今年第三季度，然后2024年仅降息50个基点。日本目前依然面临结构性低通胀，我们也预计日本央行不会在2024年加息。市场投资者对美联储和日本央行的预期都可能落空，美日近期仍有反弹机会。但如果美联储开始降息，美债市场的资金可能会回流到日本债市。美日目前的波动率低于全球金融危机后的水平，而地缘政治可能在2024年为日元交叉盘带来更高的波动性，并促使日元走强。特朗普赢得大选的话，他可能会对进口商品征收更高的关税，届时美国的贸易伙伴也可能以提高关税作为回应，从而导致全球的关税上升。但与其他G10经济体相比，日本对出口的依赖度较低，因此即便避险交易可能对日元构成支撑，但是美日仍将倾向上行。