原油市场今日分析：油价可能维持区间震荡 看涨因素似乎在积聚

　　亚盘市场回顾

周四亚市盘中，原油价格徘徊在每桶74.20美元左右。预计原油价格将连续第四个交易日继续上涨。WTI价格获得上行支撑，因为以色列-加沙冲突的停火障碍出现。截至目前，WTI原油报价74.1美元，Brent原油报价79.29美元。
原油市场基本面综述

伊拉克巴格达“绿区”所有入口封闭，美国驻伊使馆“进入最高戒备状态”。哈马斯给出三阶段停火方案，每阶段持续45天。以总理称拒绝哈马斯提出的停火要求。

美国中央司令部：当地时间2月6日，胡塞武装在红海南部和亚丁湾进行了多次反舰弹道导弹袭击。

机构观点汇总

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen

原油价格继续震荡，大部分时间保持在区间内波动。需求担忧拖累油价，中东供应中断的风险尚未出现且很可能非常有限，欧佩克努力支持油价上涨，这些因素交替影响若原油价格。在过去的几个月里，这些因素的结合创造了一个非常困难的交易环境，投机者的方向性押注多次失败，不得不定期调整交易头寸(包括多头和空头头寸)。例如，过去几周，驻约旦美军遇袭导致油价一路飙升并突破先前的阻力位，但美军的反应相对有节制且卡塔尔调解停火计划，又让价格回落。投机者的技术性买盘在一定程度上助长了这种过山车式的走势，导致多头头寸在1月底迅速积累，随后WTI和布伦特油价分别跌回75美元和80美元以下，引发了新一轮多头清算。

总体而言，我们仍然认为第一季度布伦特和WT可能会保持区间震荡，分别在每桶80美元和75美元左右，但由于(供应)中断风险、欧佩克+限产和即将到来的降息，风险回报比可能会略微偏向上行。最大的下行风险是欧佩克+不团结，导致目前的减产协议破裂，而上行风险则来自于重大地缘政治事件干扰中东原油和天然气的流动。

虽然原油市场仍处于区间震荡，但燃料产品市场正显示出一些新的力量，炼油厂利润或所谓的裂解价差继续上升。尤其是柴油价格，由于全球库存水平低于季节性平均水平而得到支撑。包括柴油、航空燃油和取暖油在内的馏分油供应受到乌克兰无人机袭击俄罗斯炼油厂以及胡塞武装袭击红海和亚丁湾航运的干扰。

随着美国产量增长的潜在停滞，目前保持220万桶/日的减产规模的欧佩克+应该会发现，管理产量和支持未来(更高的)价格将变得更加容易。不过，就目前而言，这些事态发展并不会改变我们的观点，即短期内市场将处于区间震荡状态。WTI原油继续在12月初红海袭击开始时确立的上升趋势内交易。然而，近期的强劲反弹和随后的急剧下跌说明市场正在努力寻找方向。上升趋势线提供支撑，而突破21日移动均线(74美元上方)可能预示若市场将回归中性。

分析师Antonio Ferlito

了解油价未来最有效的方法之一是检查期货曲线结构。我们正在经历现货溢价，这种现象促进了立即交付，而现货溢价通常表明原油供需更加平衡，利多油价。此外，我预计美国原油产量将会下降，亚洲原油需求可能会出现复苏，进而导致供应短缺。但目前从技术面来看，情况并不利于WTI原油。价格低于100日指数移动均线(76附近水平)。加上油价最近下跌还伴随着成交量的增加，这进一步强化了下跌趋势。然而，我仍维持下个季度油价将达到80美元的观点。

能源分析师Phil Flynn

短期内能源价格仍在挣扎，因为市场挣扎评估美联储降息的可能性和加沙地带停火协议的前景。但是根据最近的数据，石油和石油产品的基本面越来越看涨。油价挣扎回升，因为供应紧缩的现实正在显现，这不仅体现在EIA的大数据中，也体现在API的周度数据中。对于空头来说，更大的风险在于ElA一直高估了美国的石油产量，低估了美国和全球的石油需求。ElA对今年美国国内石油产量增速的预测大幅放缓，17万桶/日的预期远不及去年102万桶/日的增幅。PrecisionDrilling警告称，美国钻机数量需要小幅上升，以维持美国目前的原油生产水平。

天然气价格暴跌，但如果预测中的极地漩涡卷土重来，情况可能会迅速发生变化，因为在上一次极地漩涡打破记录的时候，过剩的供应可能会被一扫而空。虽然强大的技术和心理支撑可能会阻止跌势，但近期极端的天气疲软可能会促使价格在本周再次走低。不过，从创纪录的温暖到寒冷的2月后半段的模式转变，可能会带来缓解性反弹的机会。3月初可能会出现北极气团——有可能在本月晚些时候再次引发空头回补反弹。曲线的前端已经转回现货溢价状态。然而，“注入季节”(4-10月)合约的下跌速度甚至快于3月合约，这反映出供应过剩的预测仍在继续。进入春季后，季节性需求恶化可能会带来天然气价格更大幅度下跌的风险。不过，生产商的财报可能会显示，在低价的影响下削减2024年的产量指导。如果供应重新减少，NYMEX天然气有可能在未来30-60天内触及中期底部。

分析师Yongchang Chin

国际油价在连续三天攀升后，于周四亚盘时段进一步走高，因为更广泛的金融市场上涨和中东地区挥之不去的风险支撑了油价。布伦特原油有望创下自9月份以来最长的上涨记录。即使美联储淡化了即将降息的可能性，但全球股市的反弹，依然有助于支持对包括原油在内的风险资产的偏好。

自今年年初以来，石油价格一直维持在一个相对狭窄的区间内。中东地区的紧张局势，以及包括沙特阿拉伯和俄罗斯在内的欧佩克+实施的减产措施为油价提供了支撑。然而，美国产量激增、出口量创历史新高以及全球需求增长放缓抵消了这一支撑。不过，油市无视看跌迹象，坚持“软着陆”和下半年供应不足的观点。

原油市场价差仍然预示若全球市场的近期走强，布伦特原油最近两个合约之间的价差保持在看涨的现货溢价结构中。然而，WTI的即期价差呈相反的期货溢价形态，预示若市场状况较为宽松。