今日汇市观察：美联储提前降息押注减弱 美元攀升至12周高点 三大

　　美联储主席杰伊-鲍威尔（Jay Powell）在周三的新闻发布会上重申3月份不太可能降息，市场已经对美国推迟降息感到紧张，他们最想看到的是1月份的ISM支付价格飙升至11个月以来的最高水平。

这一出人意料的价格上涨导致欧洲股市翻红，而美国股市也因回吐了上周五的部分涨幅而有所回落，尽管它们收盘时已经脱离了当天的低点，这应该会导致欧洲股市今早小幅高开。

鉴于我们在英国也看到了这种情况，服务业通胀的黏滞性似乎也并非个案。明尼阿波利斯联邦储备银行主席尼尔-卡什卡利（Neel Kashkari）在昨天的评论中也提到了这一点，他说政策制定者在降息时应该慢慢来，认为中性利率实际上可能比过去高，美元升至近三个月来的最高水平。

这一点在最近的美国CPI数据中得到了印证，在过去几个月里，CPI似乎在3%左右的水平上建立了一个短期基础。 虽然卡什卡利今年没有投票权，但他可能不是唯一有这种想法的人，因此在未来的日子里，看看其他美联储决策者是否也有类似的想法将是一件有趣的事情。

克利夫兰联邦储备银行主席洛雷塔-梅斯特（Loretta Mester）将于今天晚些时候发表讲话，她过去一直是鹰派人物，因此，如果她也赞同卡什卡利的观点，认为中性利率很可能高于过去的水平，这将会很有趣。

要理解中性利率的意义，有时也称中性利率（r-star）--它是指利率处于最佳水平的利率，既不会刺激经济，也不会减缓经济，同时还能保持低失业率和稳定的通货膨胀率。

问题是，利率是动态的，并不固定在任何特定的水平，这意味着它在很大程度上取决于各种经济模型的运行数据。 在金融危机爆发前，人们认为通胀率在2%左右，这有助于解释央行为何执着于2%的通胀目标。

在过去5年里，全球经济面临着各种挑战，有人认为中性利率可能会更高，央行试图迫使通胀率回到2%的目标可能弊大于利。

这又让我们回到了提前降息的前景上，或者说是各国央行不愿承诺降息的问题上，由于担心通胀（尤其是服务业的通胀）比想象中更顽固，美国和英国的收益率都大幅走高。

昨天，英国央行首席经济学家休-皮尔（Huw Pill）重申了他的观点，即降息即将到来，但并非迫在眉睫，货币政策委员会希望看到更多证据。隔夜，澳洲储备银行仍未就其自身何时引导政策变化的时间表作出承诺，因为它也面临着来自国内物价压力的压力，并将利率维持在4.35%不变。

在欧洲，经济面临的挑战更为明显，德国可能陷入衰退，12月的工厂订单预计将下降-0.2%。 此外，德国和英国的1月份建筑业采购经理人指数预计仍将处于萎缩区间，但英国的情况要好得多，预计将提高至47.2。 德国的情况则更为严峻，12月为37，几乎没有改善的迹象。

欧洲最大经济体的这种疲软态势使得欧洲央行在说服市场不会考虑在6月前降息方面面临更大的挑战。

三大货币技术分析

欧元兑美元昨日跌破1.0770/80的支撑位并下跌至1.0720区域和12月低点。 若跌破1.0720，汇价面临进一步跌向1.0580的风险。 目前阻力在1.0780区域，然后为1.0900区域。
英镑兑美元最终跌破1.2590区域，也跌破了200日SMA均线。 这加剧了汇价进一步跌向1.2430的风险，这是自10月低点1.2035以来涨势的50%回档位所在。 我们必须突破1.2800才能维持上行动能并指向1.3000区域。
美元/日元上周在50日SMA145.80寻得支撑，汇价略高于1月高点148.80，升破149.90将指向150.00区域。 跌破145.80将指向200日MA均线144.30。