第一上海：首予中国财险“买入”评级目标价13.3港元

时间：2023-10-21 08:45:04

　　第一上海发布研究报告称，首予中国财险（02328）“买入”评级，目标价13.3港元。车险具备消费品刚需属性，公司作为车险龙头拥有规模优势，在32.4%的车险市场份额下，占据市场接近60%的行业利润，且成本控制能力领跑行业，承保利润未来有望维持稳定增长。相较国外财险企业，我国险企跨区域运营特点突出，行业集中度更高，目前估值相较美国前进保险等公司估值仍旧偏低。报告中称，随着电动化和智慧化变革加速，新能源车险将是对车险产品结构的一次优化，由于新能源车保费相较传统燃油车更高，将成为推动各家车险保费增长的重要因素。公司精细化管理能力以及品牌优势将在新能源赛道为公司带来竞争优势，截至2023年上半年公司新能源车保费收入同比增长54%，处于行业前列。随着新能源车保费占比的不断提高以及我国汽车保有量的稳定提高，未来公司车险保费有望保持高个位数增长，新能源车险综合成本率有望控制在100%以下。

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