阳光人寿举牌天图投资IPO股份 险资权益资产配置热度上升

　　南方财经全媒体孙诗卉上海报道 近日，根据保险行业协会披露信息，阳光人寿保险股份有限公司（以下简称“阳光人寿”）举牌深圳市天图投资管理股份有限公司（以下简称“天图投资”），认购天图投资IPO股份1205万股，占该上市公司香港流通股的6.95%，占公司总股本的1.74%。 而这是今年险资的第九次举牌，阳光人寿的第二次举牌。 阳光人寿今年两度举牌 Wind公司界面显示，天图投资以私募股权投资基金管理为主营业务，系国内领先的专注于消费品投资的私募股权投资机构。目前的商业模式为私募股权投资基金管理，即通过下属全资企业担任普通合伙人，发起成立私募股权投资基金，收取管理费用（通常为基金募集规模的2%/年）和收益分成（通常为基金收益的20%）。天图投资管理下的私募股权投资基金专注于未上市消费品企业的投资，以IPO、新三板、并购、回购或其他方式实现投资退出，通过股权增值和股息为基金赚取收益。 截至2023年10月6日，阳光人寿投资该股票的账面余额为0.54亿元，占阳光人寿二季末总资产4228.06亿元比例为0.013%。 事实上，这是阳光人寿今年的第二次公开举牌，在今年的2月，阳光人寿公告认购首程控股2.5亿股配售股份，占该上市公司配售完成后总股本的3.36%，值得注意的是，该股已在此前由阳光财险控股股票，截至2023年1月31日，阳光人寿与阳光财险合并持有首程控股港股股票4.56亿股，占该上市公司总股本的6.05%。 首程控股是首钢集团旗下的香港上市公司，也是首批于香港上市的红筹股之一，致力成为中国停车行业的领导者和中国基础设施不动产基金（REITs）的引领者。 值得注意的是，天图投资与首程控股均属于H股，相关分析师认为，阳光人寿两次举牌港股股票，一方面是港股股票不少处于低估值状态，符合险资低估值高股息的权益投资策略，另一方面在低利率环境下，加大权益类资产配置，进一步促进权益类投资的发展，是未来保险资金运用的重要方式。 截至2023年10月6日，阳光人寿权益类资产账面余额为908.66亿元，占阳光人寿二季末总资产的比例为21.49%。截至2023年上半年末，阳光人寿总资产为4228.06亿元，净资产为402.41亿元，综合偿付能力充足率为170.17%。 今年九起险资举牌权益资产配置热度上升 本次阳光人寿举牌天图投资是今年险资的第九次举牌上市公司股票，在此之前，今年已有八起险资举牌事件，而2022年险资举牌事件仅有5起，其中两次还是被动举牌，业内人士认为，今年险资权益投资热情有明显回升趋势。 今年一月，中国人寿披露举牌万达信息；2月，阳光人寿披露举牌首程控股；3月，中国太平洋健康保险、中国太平洋财产保险、中国太平洋人寿保险共同举牌光大环境；6月，长城人寿举牌浙江交科和中原高速。 从被险资举牌的标的观察，险资举牌的领域集中在基建、新能源、环保等与国家战略相匹配的行业。 从政策方面看，今年9月初，国家金融监督管理总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，调低了部分风险因子，为增量险资入市释放了更大的空间。具体来看，保险公司投资沪深300指数成份股、科创板普通股和公募REITs中未穿透的资产，风险因子分别从0.35、0.45、0.6调整为0.3、0.4、0.5，投资国家战略性新兴产业未上市公司股权，风险因子赋值为0.4。 国泰君安刘欣琦团队认为，截至2023年上半年末，人身险公司和财产险公司资金运用余额中，股票、基金和长期股权投资占比合计达22.8%，如再考虑部分非标资产穿透至底层也是权益资产，那么当前部分公司的权益类资产配置比例已经达到监管允许的上限。本次适度降低权益风险因子有利于提升保险公司偿付能力充足率，从而提升权益配置的上限。 险企方面，在今年的中期业绩交流会上，不少上市险企的投资端领导对权益市场资产配置给出了积极信号。太保资产总经理余荣权表示，下半年股票市场是具有长期配置的吸引力的，基于政策方面的积极信号叠加当前的利率环境，下半年应该是一个投资优质上市公司股票的时机。另外，基于长期构建的基本面研究的体系，短期的涨跌对于长期投资并不是很重要，相反会利用市场波动，在较低的位置逐步增加优质股票的配置。 人保资产副总裁黄本尧则表示，坚持长期投资价值投资理念，保持战略定力，在市场估值显著低估时，将根据资产战略配置要求，以及风险预算的约束，来进一步加大权益资产配置。 （孙诗卉）