华尔街热议：“8月魔咒”后 美股后市何去何从？

　　在8月之前，美国股市全年都在飙升。标普500指数在过去七个月中上涨了21%，原因是华尔街下调了对美国经济衰退的预测，投资者疯狂涌入股市。但过去三周股市掉头下跌，基准指数下跌了约5%。 不过，对于华尔街的专业人士来说，美股本月的疲软表现可能并不令人意外。根据StockTradersAlmanac的数据，历史告诉我们，30多年来，8月份一直是美国股市表现第二差的月份，在总统大选前一年尤为糟糕。因此才有了“8月魔咒”一说。 然而，今年8月的问题不仅仅是季节性的问题。在悲观的历史趋势之上，债券收益率正在飙升。由于投资者推迟了对美联储降息的预期，10年期美国 回想一下，股票，尤其是高增长科技股，在利率上升的时期是脆弱的，因为较高的借贷成本降低了盈利能力，而高收益债券意味着投资者可以从比股票更安全的投资中获得丰厚的回报。 再加上惠誉（Fitch）下调美国债务评级，以及通胀前景仍不明朗，当前美股的低迷状态似乎就“见怪不怪”了。 对于美股后市，华尔街大佬们作出了以下预测： 高盛（GoldmanSachs） 该行策略师重申，标准普尔500指数年底目标点位为4,700点，比目前水平高出约8%，因为他们认为没有理由为8月份的暴跌感到担忧。 高盛表示，随着经济衰退的可能性下降，投资者仍有“增加股票敞口”的空间，而且随着短线交易者转为看涨，未来几周散户活动应会增加。 与此同时，高盛预计，随着第二季度财报季结束，股票回购将大幅增加。 摩根大通（JPMorgan） 摩根大通策略师在一份报告中写道，美国消费者已经花光了疫情带来的所有多余储蓄，这意味着他们可投入股市的资金减少了。因此，股市似乎将进一步下跌。 首席全球市场策略师科拉诺维奇（MarkoKolanovic）最终预计，标普500指数今年将收于4,200点，较目前水平下跌约4.4%。 摩根士丹利（MorganStanley） 摩根士丹利财富管理部门的分析师在8月份的一份报告中指出，收益率飙升是投资者选择债券而非股票的原因。首席投资官LisaShalett表示，固定收益资产可以很好地对冲股市的下行风险。 她写道：“在完美的软着陆显示出脆弱迹象的情况下，投资者可能希望将流入的现金配置到票面利率为4.5%至5.5%的美国国债上，并有可观的资本收益潜力。” 美国投资机构FundstratGlobalAdvisors 该机构联合创始人兼研究主管TomLee周一表示，由于杰克逊霍尔年会鲍威尔讲话和英伟达（Nvidia）的即将发布的业绩报告这两大催化剂，投资者应该预计本周股市将出现反弹。 在8月之后，Lee预测标准普尔500指数将在今年创下4,825点的纪录高位，上周他表示，投资者应该将最近的抛售视为逢低买入的机会。 “我们认为这更像是‘8月魔咒’，而不是更大规模下跌的开始，”Lee表示，“我们认为市场前景在2023年底之前不会发生变化。事实上，这最终将被证明是一个绝佳的买入机会。” 美国投行Stifel Stifel首席股票策略师BarryBannister本月早些时候对客户表示，今年股市的强劲上涨已经结束，投资者应该为今年剩余时间的低回报做好准备。 根据他的说法，2024年第一季度仍可能出现衰退。他预计标普500指数年底将收于4,400点，接近当前水平。 《大空头》原型MichaelBurry SEC文件显示，上个季度，Burry抛售了诸多重仓股，并大幅开仓标普500指数ETF（SPY）和纳斯达克100指数ETF（Q）的看跌期权。 买入看跌期权，实际上是在确保未来能以某个固定价格抛售资产的权利，这种操作通常会被视作表达对市场悲观以及防御的观点。 去年春天，他曾表示，标准普尔500指数可能暴跌50%以上，纳斯达克综合指数（NasdaqComposite）也可能如此。 投研机构RosenbergResearch创始人DavidRosenberg 他于上周警告称，随着投资者逐步意识到如今市场风险在不断增加，去年美国股市的暴跌场景可能会重现。 他提到了海外经济影响、惠誉下调美国信用评级后美国政府借贷成本上升，以及穆迪（Moodys）下调几家美国地区性银行的信用评级后即将出现的信贷紧缩。他还特别指出，9月份恢复偿还学生贷款可能会拖累美国年轻人未来的支出。 他解释说，股票风险溢价，即股票与政府债券等安全资产的预期回报之差，已经跌至20年来的低点。此外，他还说，标普500指数成份股公司的估值之高在该指数历史上处于前9%的水平。 Rosenberg认为，投资者应该避开估值“超级昂贵”的美国股市，转而购买“被低估且被严重做空”的美国国债。他还看好加拿大和亚洲股市以及传统避险资产黄金。 传奇投资人JeremyGrantham 在最近的评论中，曾成功预测三次市场泡沫的传奇投资人JeremyGrantham坚称，经济衰退仍在路上，他对美联储引导美国经济实现软着陆没有信心。而随着经济衰退的到来，股市将会下跌。 Grantham认为，无论如何，鲍威尔设定的2%的通胀目标可能很难实现。 “我怀疑通胀永远不会像过去10年的平均水平那么低，”他说，“我们已经重新进入了一个通货膨胀适度上升的时期，因此利率也会适度上升。最后，道理很简单。低利率推高了资产价格。更高的利率压低了资产价格。我们现在所处的时代，平均利率将高于过去10年。”