黄金市场今日分析：原油减产引发更多通胀 美元回落黄金趁机上涨

　　昨日市场回顾

 

　　 现货黄金低开高走，其在亚盘一度跌破1950关口，但在欧盘时段猛然发力，一度较日内低点大涨40美元，并在美盘上探1990美元关口。截至目前，黄金报价1979.33。

　　
黄金市场基本面综述

美国3月ISM制造业PMI录得46.3，为2020年5月以来新低。亚特兰大联储GDPNow模型已将美国第一季度GDP增速从2.5%下调至1.7%。衰退预期重燃可能会进一步支撑黄金。

美国财长耶伦表示，银行业正在企稳，重申必要时对该行业采取支持行动o

美联储布拉德表示，美联储的利率需要高于5%，其预测是利率高于中值，欧佩克自愿减产是否会产生持久影响尚无定论，预计通胀将更具粘性，而劳动力市场强劲。

欧洲央行管委霍尔茨曼继续放鹰，称5月份加息50个基点是“仍有可能”的。如果欧洲央行将加息步伐放慢至25个基点，就很难再回头了。如果全球主要央行继续坚持鹰派立场，可能会对黄金构成打压风险。

芬兰宣布将于4月4日正式加入北约。俄罗斯官员表示，俄罗斯将加强西部和西北部的军事力量，以回应芬兰加入北约的举动。

机构观点汇总

Windsor Brokers资深分析师Slobodan Drvenica

欧佩克+周末宣布减产意外推高了美元本周的开盘价，对黄金构成了短暂的下行压力，但现在金价已经抹去跌幅并进一步上行了。现货黄金在1945-1950区域迎来强劲买需，限制了金价的下跌，并保持了多头技术形态的完整。虽然金价近期在寻找下一步方向，但可能仍会维持普遍看涨情绪。尽管对银行业的担忧有所减弱，风险偏好重燃，但金价仍保持了弹性。不过，对美联储将在5月加息25个基点的预期升温可能会对金价构成看跌压力。

从技术形态来看，目前日线图仍保持看涨趋势，月线则有看涨吞没形态，再加上脆弱的全球经济和地缘政治形势带来的避险需求，这些都对黄金构成利好。但另一方面，居高不下的通胀增加了进一步加息和提高终端利率的可能性，这将使美元更具吸引力，并给黄金带来看跌压力。当前来看，首个支撑位于1945-1961，该区域为1804至2009涨势的23.696回撤位，也是近期的底部区域；往下则看向1932，此处是上述涨势的38.2%回撤位以及21日均线位。继续往下是关键的枢轴点1907，跌破该水平将确认多空形势的转换。上行方向，若金价能持续站稳在2000关口之上，将重新点燃看涨情绪，并为测试2070-2074美元的纪录高位打开通道。阻力参考：1987；2000；2009；2037 支撑参考：1961；1944；1931；1918

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen

我预计欧佩克的减产将使市场更加平衡，如果油价继续保持在80美元左右交易，那么就不会形成打压黄金的通胀水平。今年晚些时候经济增长可能放缓，这意味着原油需求下降，因此欧佩克对油价走势有点失望，于是试图主动采取措施控制油价。虽然100美元/桶的油价会带来通胀，但它同时也会将全球经济推入衰退，从而进一步降低原油需求，这是欧佩克最不想看到的事情。

另外，尽管欧佩克减产，但市场仍预计美联储将在年底前降息，这将使金价得到有力支撑。除非金价跌穿每盎司1930美元的支撑位，否则我们将其他任何情况都视为短期价格修正。

渣打银行贵金属分析师SukiCooper

3月战术投资者、ETF和散户投资者的对黄金的兴趣大增，且有进一步增长的空间。投资者流动显示，净头寸增加了82.8万手，这是自2019年6月以来两周内的最大增幅。此外，基金净多头仓位七周以来首次超过10万手，但远低于29.2万手的峰值，表明还有进一步上升的空间。黄金ETP的信托金属总持有量10个月来首次出现资金流入。

从宏观的角度来看，金价的两大障碍——美元和股市走高，正在逐渐消退。美元通常受益于避险需求，一直以来美元的强势将对黄金形成明显在阻碍，但目前的风暴对美元不利。此外，此前股市高波动率导致追加保证金的需求大增，打压了作为流动资产的黄金价格，但现在股市已经恢复稳定。

此外，预计美联储在5月再次加息25个基点，随后在今年晚些时候降息25个基点。黄金头寸与1995年和2000年加息周期中美联储最后一次加息前的头寸形成鲜明对比，目前的黄金头寸是加息周期现阶段中的最高水平。这一次，金价的大部分“好消息”可能已经提前定价。另外，继1月和2月意外强劲的就业报告后，预计3月非农就业报告将走弱。

SIA财富管理公司首席市场策略师Colin Cieszynski

我不认为欧佩克减产会改变美联储目前保持利率不变的政策。即使油价维持在80美元/桶左右，仍将低于去年的高点，这意味着通胀仍在放缓，只是不会以美联储希望的速度放缓。虽然通胀仍在控制之中，但投资者较为担忧银行业健康状况，担心下一个不可避免的风险到来，所以即使油价上涨，这也将为金价提供良好支撑。因此，受避险需求的持续推动，预计金价继续在1940-2050美元之间盘整。