今日外汇市场分析：避险需求涌入美债市场 今晚CPI将如何演绎？

　　亚盘市场行情

 

　　 亚洲市场恢复了一定程度的正常，多数主要外汇的波动幅度较小，但日元的波动幅度较大。美元/日元在走高至接近134.00点（但不太高）之前，创下了约133.05点的交易日低点。美元兑欧元、澳元、英镑上涨，但幅度更为有限。同样，缺乏实质性的新消息。在数据方面，焦点是澳大利亚国家银行的澳大利亚2月商业调查。信心回落至净悲观（低于零），但商业状况仍然非常稳定，仅比1月份的17点数据下降了一个点。截至目前，美元报价103.93。

　　
外汇市场基本面综述

避险需求涌入美债市场，美债收益率同样大幅下降，2年期美债收益率一度下降60个基点并失守4%，盘中三个交易日累计跌超100个基点，为1987年10月美股“黑色星期一”股灾以来的最大三日跌幅，截至美股收盘交投于4.01%附近。10年期美债收益率一度下逼3.41%，创2月3日以来的五周新低，日内从3.7%降至3.54%。2年期和10年期美债收益率倒挂幅度收窄至不足50个基点。

美国联邦存款保险公司正准备再次拍卖硅谷银行在周末未能为硅谷银行找到买家后，联邦存款保险公司（FDIC）的官员周一告诉参议院共和党人，鉴于监管机构已宣布该公司倒闭对金融体系构成威胁，他们在出售该公司方面拥有更大的灵活性，即监管机构可以更灵活地向潜在买家提供损失分担协议等优惠条件。

美国总统拜登就银行系统发表讲话，表示联邦存款保险公司已经控制了签名银行与硅谷银行的资产，纳税人不会承担任何损失，资金将来自保险基金费用；将要求国会和监管机构加强银行规则。

美国前财政部助理部长表示，美联储将不得不停止其高利率政策，因为该政策正在破坏金融部门的资产负债表。美国银行系统不安全，因为其五大银行的风险敞口是全球GDP的两倍。由于全球相互联系，美国银行业危机将蔓延到国外。

美联储利率掉期显示，最可能出现的情况是美联储不再加息，交易员认为美联储3月维持利率不变的可能性为54%，加息25个基点的可能性为46%。此外，交易员预计英国央行只会再加息25个基点。

Nick Timiraos:SVB事件将让美联储选择侧重点“美联储传声筒”Nick Timiraos发文称，有一种说法是，美联储会提高利率，直到出现问题。在过去的一年里，一个很大的惊喜是加息没有造成任何破坏性影响，但目前不再是这个情况。硅谷银行和签名银行倒闭后，地区性银行类股周一出现大幅抛售，这有可能将美联储推向它过去一年一直希望避免的境地：在抗通胀的同时解决对金融稳定的影响。这种情况可能会迫使美联储主席鲍威尔及其同事选择美联储需要重点关注的问题。

汇丰控股表示，以1英镑收购硅谷银行英国子公司，预计硅谷银行英国子公司的有形资产约为14亿英镑。

美联储对硅谷银行的监管质量受到质疑硅谷银行倒闭后，美联储对该行的监管质量遭到质疑。硅谷银行突然倒闭，导致美国监管机构采取了几项紧急措施，包括提供流动性计划以遏制小银行的不稳定。据知情人士透露，拜登政府官员正在审查加州当局和旧金山联储的监管质量。美联储也将调查其对SVB的监管，并在5月1日前发布审查报告。

为美国地区银行提供现金的的银行提高短债发售规模；房利美因市况动荡推迟高风险抵押贷款债券发行交易。

欧元系统消息人士告诉国际市场新闻社，尽管美国硅谷银行倒闭且市场利率预期下滑，但欧洲央行仍希望按照此前的指引推进其加息50个基点的计划，尽管他们承认将需要更谨慎地决定未来的利率路径前景。

据知情官员透露，在硅谷银行破产后，欧洲央行本周进一步大幅加息的计划将遭遇更激烈反对。这些人士表示，鸽派政策制定者可能会辩称，经济环境已经发生变化，需要更加谨慎。

机构观点汇总

摩根大通：金融领域担忧下，本周利率预期将何去何从？

上周五硅谷银行宣布破产，由美国联邦存款保险公司接管。在这种背景下，上周五的非农报告在一定程度上处于次要地位，但总体来看，美联储短期利率预期走低，本周会延续吗？首先，我们认为银行业的系统性风险是有限的，目前的问题仅限于业务模式单一的银行，而大型银行资本充足、监管严格、流动性高，我们认为风险蔓延或更大范围贱卖的风险很小。除非出现流动性问题，比如硅谷银行的存款外逃，否则未实现的损失不应推动去杠杆化流动。鉴于此，本周市场焦点可能转回货币政策和通胀。尽管美国2月就业报告中的疲软细节让我们认为，3月美联储将加息25个基点，但若本周美国CPI数据走强，可能会让预期重新回到50个基点。与基本面因素相比，美债收益率似乎比我们的预测低了约23个基点，这表明，如果我们的预测正确，收益率在本周有反弹走高的空间。然而，金融领域的担忧可能持续，风险偏好仍处于低位，这表明收益率可能难以再次测试近期高点。

摩根士丹利：美国2月核心服务通胀将放缓

尽管住房通胀仍将持续走强，但我们预计2月核心服务通胀将会出现轻微放缓，月率从0.55%降至0.44%。虽然领先指标暗示住房通胀正在放缓，但由于租金和OER通胀居高不下，住房通胀的转向还没那么快到来。不过，考虑到租金通胀以及酒店价格上涨将会有所降温，预计这次CPI数据中的住房部分会有所放缓。此外，医疗服务通胀应该会再次成为拖累核心服务通胀的主要因素。在去年10月份医疗保险通胀被重新设定之后，预计医疗服务这一部分将会一直延续反通胀状态至今年9月份。但在经历了4个月的下跌后，旅游相关的服务价格应该会有所回升。因此，医疗价格持续通缩，酒店通胀走软，机票价格走强，这些因素应该会使的美联储关注的除住房外核心服务通胀月率从之前的0.36%下降至0.14%。然而，值得注意的是，美联储最关心的通胀指标是PCE数据，该指数并不受到医疗保险计算方式重置的影响，其中的医疗服务通胀采取了不同的计算方式。

三菱日联：预期美联储3月将继续加息25个基点

我们继续坚持认为美联储将在下周加息25个基点，因为美联储进一步收紧政策的必要性得到了上周五公布的非农数据的支持，其中就业人数增长依然强劲。而且，目前还没有什么证据表明，持续加息引发了就业增长的足够放缓，以及足以让美联储相信已经做得够多了。在过去的12份非农就业报告中，即使剔除了今年1月和去年7月的新增超50万的就业数据，美国每月非农人数也依然平均增长32.7万。而且，有更令人鼓舞的证据表明人们正在重返劳动力市场寻找工作，这有助于抑制工资上涨的风险，并最终抑制通胀。2月份劳动参与率连续第三个月上升，而平均时薪月率也连续第三个月放缓。总之，我们认为最新的劳动力市场发展倾向于再加息25个基点，而不是更大的50个基点。市场的注意力现在将转向今晚公布的美国CPI数据。现在可能只有通胀出现明显的上行意外，才会重新引发市场对下周美联储会议加息50个基点的猜测，并引发美元反弹。