美债收益率大幅波动全球股市先跌为敬为我们带

　　10年期美债收益率的大幅波动，且一度突破了1.5%的，作为全球资产定价的“锚”，10年期美债收益率的持续飙升最终把风险传导至全球股市，并引发全球股市的一轮快速下行的走势。

　　不过，相对而言，科技股指数的跌幅却更为明显。从具体的市场指数分析美股纳斯达克指数的跌幅明显大于道琼斯指数，港股恒生科技指数跌幅明显大于恒生指数，A股市场的创业板指数跌幅也明显大于上证指数或深证成指。归根到底，在美债收益率大幅波动的背后，实际上影响到全球资本的风险偏好以及投资者的风险承受能力，美债收益率越往上走，对高估值的成长股冲击力度更为明显，这也将会加快对整个市场的估值体系进行重构。

　　美债收益率的大幅上行，源自于全球经济的逐渐恢复，但在10年期美债收益率大幅飙升的背后，却会从一定程度上反映出美联储超宽松货币政策拐点逐渐到来，市场甚至会担忧美联储加息周期的重新归来。作为流动性以及利率的股票市场，自然对美债收益率的大幅飙升走势感到担忧。

　　美股科技股已经走出了十年的大牛市行情，赴美上市的中概股也纷纷出现快速上涨的走势，本身已经积累了较大的获利筹码。在科技成长股大幅飙升的背后，很大程度上来自于全球超宽松流动性的推动影响，既然股价走势依赖于宽松流动性，那么当市场流动性发生实质性的拐点时，之前估值高企的资产自然会受到明显的冲击，整个市场的估值体系也将会发生变化。

　　牛年开市以来，不仅是A股市场的机构抱团股，而且对港股科技股、美股中概股等，都出现了不同程度上的下跌走势。究其原因，一方面来自于市场对美债收益率飙升的担忧预期，增加了市场对美联储货币政策拐点的忧虑情绪；另一方面则来自于前期市场涨幅已大，并已经积累了一定程度上的获利筹码，对这部分资产来说，内外部市场稍有风吹草动的迹象，它们的抛售意愿也会水涨船高。

　　近日，美国投票通过了1.9万亿美元新一轮的经济救助计划，但这并非预示着这笔资金很快会到位。因为，在此之后，相关法案仍将提交给，这本身还是存在着一定的未知数。

　　即使新一轮经济救助计划可能很快出台，但作为全球资产定价“锚”的10年期美债收益率却开始上演持续异动的走势，这说明了市场分歧态度明显，越来越多的资金开始选择谨慎观望的态度。

　　美债收益率大幅波动，未必说明全球股市的拐点已经确立，但却给全球资本敲响了警钟。随着美联储货币政策拐点的逐渐接近，投资者的风险偏好也需要做出一定的调整。随着经济的逐渐复苏，美联储宽松货币的拐点可能会提前到来，对投资者来说，经过了近期的剧烈波动的走势后，应该要开始调整自身的资产配置计划，适度回收部分投资利润或投资本金，或者逢高适度降低高估值成长股比例，这也是提升自身风险防御能力的应对策略。