视频建信基金陶灿展望2023：内需复苏、预期改善是全年的投资主线

　　大家好，我是建信基金陶灿。2022年，市场经过震荡调整，在情绪层面和估值层面都处于历史偏底部位置，未来需要对基本面进行持续跟踪观察，同时等待更多积极因素出现。展望2023年，我们认为内需复苏、预期改善是全年的投资主线，A股市场有望逐步进入风险偏好提升和盈利驱动的行情。整体来看，疫情管控优化红利有望贯穿全年，在经济信心逐步修复、生产生活重回正轨的大背景下，成长、消费等板块有望出现结构性机会，具体可以关注以下方向： 1．成长板块：继续关注半导体、军工、计算机、高端制造、信创为代表的成长板块。未来中国经济的关键增长点转向制造业与新基建，即广义制造业。在保障战略安全、加快制造强国的主题下，2023年中国制造业有望迎来三重共振：一是政策力度大，覆盖产业支持、金融支持、财税支持等多个维度；二是主要银行的制造业贷款余额增速持续提升；三是PPI回落、成本支撑加强，且经济内生规律指向明年上半年库存周期见底回升。在此背景下，具有进攻弹性的成长板块可能是明年一季度的重点投资方向。同时可关注港股互联网的修复。 2．消费板块：一是医药领域，可重点关注防疫器械、中药、医疗创新及可能受消费复苏提振的医疗服务、医美等领域；二是食品饮料领域，在疫情防控放开后，2023年食品饮料重新向好的形势较为明朗。从需求端上看，必选消费具有一定韧性，而随着达峰后感染者回落与各项扩内需政策的刺激，线下消费有望逐步复苏。从供给端上看，大宗商品价格回落的可能削减食品饮料企业的直接成本，PPI-CPI剪刀差的收窄可能推动成本的下行和销售价格的抬升。随着预期的不断修复与兑现，食品饮料板块有望逐步回归基本面，其长期投资价值正在显现，可关注出行链和线．金融地产板块：关注低估值蓝筹修复机会，重视国企作为稳增长主体下资产重估的配置价值。 div