【棉花早评】郑棉基本面维持偏弱格局，主力05合约阴线收跌

　　据美国农业部公布的美棉出口数据显示，截至12月15日当周，美国2022/23年度陆地棉净签约-19913吨（含签约19958吨，取消前期签约39871吨，其中中国，取消前期签约36355吨）；装运陆地棉25038吨，较前一周减少22%。净签约本年度皮马棉340吨，较前一周增加15%；装运皮马棉1837吨，较前一周增加113%。新年度陆地棉签约227吨，暂无新年度皮马棉签约。本周美棉净签约数据为负，整体表现不佳。隔夜ICE期棉主力03合约，收于跌停板报84.3美分/磅，期价较上一交易日下跌4美分/磅。从技术面来看，MACD红柱缩量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标处于强势。

　　此前在宏观预期向好及资金的作用下，郑棉期价表现强势在14000一线徘徊，但郑棉基本面尚未得到明显改善。从供应端的情况来看，在降雪天气的影响下叠加新增感染病例增加，令棉花加工进度受到一定的影响，棉花日加工量已跌破5万吨。当前下游市场成交有所放缓，部分工厂开机已经降到此前一半，产能普遍受到影响。回顾过去两年在此节点纺企的开机率大致维持在58-59%，而本年度下游纯棉纱纺企的开机率仅为38.36%，开机率大幅下滑。由于当前新增订单持续性较弱，纺企对于棉花原料的采购意愿有所下滑，对棉价支撑力度有限。

　　昨日郑棉主力05合约阴线元/吨，期价较上一交易日下跌195元/吨，持仓减少4280手，至72.2万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式转空，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。

　　关于新年度的对冲策略，企业前期在15000建立的空单继续持有，严格遵守期现对冲原则，期货平仓要和现货销售节奏相对应。对于未参与新年度保值的上游轧花企业，鉴于期价和收购成本之间给出的利润可观，建议积极入场保值。（仅供参考）