部分险企红利实现率大幅下滑，多款产品未达50%，分红险还有吸引

　　近期，部分保险公司披露的2023年度分红保险红利实现率大幅下滑引起市场关注。较早披露该指标的某中型险企数据显示，
 

　　某中型险企2023年度分红保险红利实现率

　　原中国银保监会下发，首次要求保险公司从2023年6月30日开始披露分红险的红利实现率。

　　此前，分红险产品普遍不披露历史业绩，仅有演示利益，这也致使很多保险营销人员偏好用高档演示利率吸引消费者，后续的真实收益若达不到预期，很容易引发投诉纠纷，甚至退保。从去年首次披露的2022年红利实现率来看，保险公司的表现情况普遍较好，根据相关统计，上述中型险企2023年分红险红利实现率出现大幅度下滑

　　多位业内人士在受访时表示，部分险企红利实现率大幅下降的背后，与此前受监管窗口指导，将分红险分红水平设限有关。“监管背后的逻辑除了压降险企负债成本外，保险公司的投资大多都受宏观环境的影响，近几年收益并不高，短期表现想要支持一个演示收益下的分红水平，也不是很充分，从经营角度下降也有依据。”精算马克主理人Mark在受访时对

　　数据下降的背后逻辑受投资收益率、红利限制等因素影响

　　据了解，红利实现率基于产品整体计算，其计算公式为：
 

　　“实际分红水平的确定，会综合考虑分红账户实际投资收益情况以及市场环境等多方面因素，分红水平具有不确定性。”有寿险公司内部人士表示，近期随着市场利率下行，新增资产收益率也下行，实际分红水平下调是根据市场变化做出的正常调整。

　　值得一提的是，除了考虑公司历史投资回报率经验和对未来的合理预期，分红产品的利益演示还需满足要求，保险公司对分红型保险产品演示保单利益时，应当采用保证利益演示和红利利益演示两档演示产品未来的利益给付，上述保险精算人士告诉按照4.5%的演示利率计算，提供给客户的分红*70%=1.4%，以此简单测算，红利实现率为0.5%/1.4%=35.7%，与上述分红险产品2023年度红利实现率数据大致相符。据悉，

　　分红险仍值得期待业内预计演示利率水平可能会下调

　　该人士建议，消费者在选择保险产品时，需要考虑保险费用、保险期限、保险责任等其他因素，同时还需要综合考虑保险公司的财务稳定性，如资本充足率、偿付能力充足率等，了解保险公司的投资策略、业绩及其历史投资回报，进而选择与个人财务目标和风险偏好相匹配的分红险产品。“分红保险的红利是不确定的，可能会受到多种因素的影响，要根据自身的经济状况，合理规划保费支出，不要冲动消费。”

　　自去年寿险预定利率切换以来，分红险日渐受到市场青睐，从产品形态看，以增额终身寿险为主的分红险成为热销产品。业内较为一致地认为，应把分红险为主的类固收产品作为行业主力产品，以降低负债端刚性成本，以及隐含的利差损危机概率。根据业内统计，2023年在年报中，“预定利率下调之后，分红险占一定的市场份额应该是较确定的事情。”业内人士如是表示。中信证券研报认为，在资管新规实施之后，受风险资产回报下降、利率走低等因素影响，市场上类固收产品供需缺口将长期存在，以分红险为代表的寿险产品，仍将是未来产品发展的主流方向。同时，分红险将改变传统险商业模式的弊端，实现客户、股东和渠道方的利益共赢。

　　上述保险精算人士认为，之前行业看好分红险，是因为有保证利率，而且带上分红收益显得高，如果分红险更加紧密地和实际投资表现挂钩，那么分红给不到那么高的水平，会对分红险的销售打折扣。不过在银行存款利率下降背景下，分红险相对收益还是更高一些。

　　“相信很多人在买分红险的时候，重点还是盯着演示的预期收益水平，而不是保证收益水平。现在如果实现率不到50%。一部分保单持有人将有可能退保。”Mark认为，分红险的演示收益也应该适时调整，在险企的投资收益下降、红利受限下，产品说明书用4.5%的投资收益率演示分红预期收益恐怕就不再合适。