日本利率决议前瞻：随着价格压力减弱 日本央行将按兵不动

　　日本央行（BoJ）将于周二首先宣布其货币政策决定。与往常一样，尽管日本的通胀率近两年来一直高于央行2%的目标，但市场普遍预计日本央行将维持利率不变，主要基准利率将稳定在-0.1%。此外，政策制定者可能会维持收益率曲线控制（YCC）不变，目前允许10年期日本政府债券（JGB）收益率升至1.0%左右。

日本央行利率决议前瞻

自 2022 年 3 月以来，日元 （JPY） 一直处于劣势，美元/日元在 2022 年 10 月飙升至 151.94 的多年高点。日元在整个11月和12月回升，当时日本央行通过提高对长期收益率的容忍度来“事实上”收紧货币政策。当时，投机者认为日本当局正处于放弃超宽松货币政策的第一阶段。然而，随着 2023 年过去，由于行长植田一夫没有表现出转向的迹象，该货币对恢复了上涨势头。在做出决定之前，该货币对的交易价格约为148.00。

与此同时，日本核心消费者物价指数（CPI）在2023年12月上涨了2.3%，低于11月的2.5%，创下2022年6月以来的最低水平。这些数据进一步削弱了当前货币政策转变的可能性，此外，考虑到政策制定者在CPI压力要高得多时没有采取行动。

促成央行决定的另一个因素是工资增长。工资增长是价格压力的关键部分，因为工资增长通常会引发通胀担忧。事实上，工资增长乏力在一定程度上解释了日本经济停滞以及2016年采取超宽松货币政策的决定。

在 2023 年的大部分时间里，日本经历了几十年来最快的工资增长，激发了人们对潜在货币政策转变的信心。然而，经通胀调整后的实际工资在11月同比下降3%，在10月份下降2.3%后加速了下滑。总而言之，日本央行没有理由改变其货币政策路径，此外，考虑到政策制定者已经表示，更高的工资是摆脱货币刺激的先决条件。

日本央行决议对美元/日元有何影响？

如前所述，日本央行不太可能改变现行政策。央行可能会将主要利率基准维持在-0.1%，将YCC维持在当前灵活的水平。尽管央行倾向于出人意料地发布公告，但这次出人意料的的可能性几乎为零。

市场参与者将关注上田和男行长的话，尽管他自上任以来一直在降温。植田承诺在 2023 年年中“悄悄退出”，并且显然走在这条道路上，并不急于引入变革。

积极的一面是，植田行长表示，12月的价格和工资似乎正朝着正确的方向发展，尽管他补充说，情况仍然不确定。今年年初日本遭受心脏地震袭击后，不确定性可能有所增加，促使政策制定者保持观望态度。

日元将对日本央行的指引做出相应的反应。如果央行暗示货币政策发生变化，当地货币可能会升值。如果政策制定者采取保守的语气，即使没有明确定义日期，也没有暗示潜在的加息，就会发生相反的情况。

从技术角度来看，鉴于对日本央行暂停加息的预期以及近期美元走强，美元/日元可能会在公告发布后飙升。该货币对在1月中旬触及148.80，这是一个直接阻力位，如果央行采取鸽派立场，则是一个潜在的看涨目标。日线图中的技术数据表明，该货币对正在修正超买状况，但下行空间似乎有限。该货币对正在平坦的 100 天简单移动平均线 （SMA） 上方发展，该平均线在 147.50 附近提供动态支撑。技术指标从近期高点回落，但仍远高于中线。最后，看涨的 20 日均线在突破同样看涨的 200 日均线后保持正斜率。
美元/日元汇价需要延续跌至146.60才能看跌，并持续下跌至145.00。然而，这种情况似乎不太可能。投资者也在关注美国财报季，华尔街将在未来几天创下历史新高。股市走强往往会支撑美元/日元，从而限制了更大幅度下跌的可能性。