今日外汇市场分析：美债收益率上扬 美指上升 美联储3月降息概率

　　亚盘市场行情

 

　　 中东敌对行动的重大升级，以伊朗向伊拉克发射导弹为中心，随之而来死亡。报道称，至少有一枚导弹受到严重影响靠近美国驻埃尔比勒领事馆。除了这种刺激美国似乎不太可能伊朗向邻国发射导弹国家将不予回应。美元上涨。欧元、澳元、新西兰元、加元、瑞士法郎、英镑、日元均下跌。截至目前，美元报价102.909。

　　
外汇市场基本面综述

欧洲央行管委内格尔表示﹐也许可以等到暑期再考虑降息﹔而管委霍尔茨曼则更加鹰派﹐称不应期待2024年降息﹐目前没有理由讨论降息问题。

美国彭博社分析称，随着美国国债收益率攀升，美元指数升向一个月高点。投资者正在等待美联储理事沃勒定于周二发表的讲话，此前美联储主席鲍威尔发出迄今为止最明确的信号，即2024年将进行一系列降息。

机构观点汇总

高盛

信用卡数据所显示的实体店销售的回升﹐但从Adobe提供的客户数据可以看出﹐11月份表现强劲的非实体店销售有所回落·疫苗助推措施的退出将拖累分项数据——对照组约0.1个百分点·受到温和天气和信用卡消费数据的推动﹐餐馆消费或有望表现强劲·考虑到汽车销量的上升和汽油价格的下降﹐预计整体零售额将增长0.6%（市场预期+0.4%﹐前值+0.3%）·12月核心零售销售预期增长0.3%（市场预期+0.2%﹐前值+0.4%）·

摩根大通

美联储2023年的大部分时间里都在让缩减资产负债表的计划自动运行﹐很少讨论结束该计划·然而﹐这个问题在12月中旬的会议上获得了更多关注﹐当时委员会中有几位委员表示﹐支持开始讨论何时以及如何放缓资产负债表缩减的步伐·鉴于此，我们现在预计美联储将在1月下旬的会议上制定放缓缩表的时间表﹐并在2月中旬的会议纪要中向公众传达﹐随后在3月中旬的会议上正式达成一致﹐并将于4月开始实施·我们预计﹐美国国债减少的规模上限将降至300亿美元/月（低于之前的6OO亿美元/月）﹐而抵押贷款的350亿美元/月上限将保持不变·另一个合理的替代方案是将上限降至每月400亿美元﹐然后最终降至每月200亿美元·无论哪种情况﹐我们预计﹐即使美联储正在降息﹐只要这些降息不是为了应对迫在眉睫的经济衰退担忧﹐资产负债表也将继续缩减·实际上﹐这意味着只要美联储利率降至3%以下﹐缩表就将结束。

荷兰国际银行

本周英国的数据有所增加﹐12月份的劳动力数据（周二）·CPI数据（周三）和零售数据（周五）将陆续公布·服务业通胀是当前阶段对英格兰银行最重要的问题﹐我们预计本周的通胀率将达到6.1%﹐大大低于英国央行的预期·尽管服务业的通胀有所改善﹐但6%以上仍然太高﹐不太可能让英国央行支持鸽派的利率预期·欧元兑英镑可能重新测试0.8573的低点﹐但我们更预计本周会先测试支撑﹐因为欧元可能受益于拉加德在达沃斯发表的一些鹰派言论·我们对该货币对的中期看法仍然看涨。

三菱日联

今年年初﹐市场参与者一直在降低对英国央行今年可能降息的时间和幅度的预期·自去年年底以来﹐2024年6月和12月三个月SONIA期货合约的隐含收益率分别上升了约13个基点和21个基点·英国央行在未来一年的降息行动仍将落后于美联储和欧洲央行·英国央行首次降息25个基点的决定要到6月20日会议才会完全确定·相比之下﹐市场已经充分消化美联储和欧洲央行分别在5月1日和4月11日的会议上首次降息25个基点·就今年全年而言﹐英国利率市场反映出的降息幅度比欧元区和美国低25个基点左右，这种差异继续反映出投资者的担忧﹐即英国出现更高的通胀风险的可能性更大·去年年底通胀和工资增长放缓在一定程度上缓解了这些担忧﹐这些证据导致英镑在12月份表现不佳·未来一周﹐英国最新CPI（周三）和劳动力市场（周二）报告将受到更密切的关注﹐市场将借此评估12月份去通胀的良好发展是否会持续下去·目前的通胀率远低于英国央行自己在去年11月做出的预测·英国央行预测去年年底的总体通胀率和核心通胀率分别约为4.6%和5.6%·我们预计英国央行2月份的通胀预测将大幅下调。

对英国央行降息时机和规模的相对谨慎﹐也在一定程度上反映了市场预期﹐即英国大选年的财政政策将限制央行放宽政策的空间·最近几周﹐英国财政大臣亨特宣布﹐预算将于3月6日公布﹐总理苏纳克表示﹐他赞成在今年下半年举行选举·这些已经引发了人们的猜测﹐即政府将利用较低的借贷成本﹐在选举前的预算中提供更多的财政优惠﹐毕竟他们在民意调查中继续远远落后·尽管宽松的政策将为过去一年停滞不前的英国经济提供更多支持﹐但它可能会阻止英国央行在未来一年降息·未来一周英国最新CPI和劳动力市场报告的发布将对英镑构成重要考验·去通胀进一步取得进展将构成今年年初英镑主要下行风险。