日本央行前瞻：三种情况及其对美元日圆的影响

　　道明证券（TDSecurities）的经济学家讨论日本央行（BoJ）的利率决定及其对美元兑日圆汇率的影响。

鹰派(10%)：完全取消YCC

由於物价和薪资上涨的良性循环正在启动，日本央行取消了YCC，并为结束NIRP创造了条件。日本央行可能会上调2204财年核心通膨率预期，但更重要的是，2025财年核心通膨率预期可能会达到2%（此前为1.6%），以反映日本已经摆脱了过去的通货紧缩。美元/日圆-2.5%。

基本状况（55%）：上限上调至1.5%

日本央行将10年期日本公债的参考区间上限从1%扩大至1.5%，并可能提高其固定利率购买操作的利率。监於薪资和物价的上行风险，日本央行可能会发出讯号，表示这项调整是先发制人的举措。这项调整背後隐含的意思是，日本央行可能意识到，考虑到离岸行动，抑制殖利率上升是一场艰苦的战斗，实际利率可能会因通膨预期升高而变得过於宽松。Ueda可能藉此机会为12月结束YCC和2024年1月结束NIRP做准备。美元兑日圆-1%。

鸽派（35%）：YCC政策未改变

日本央行维持YCC设定不变，并重申距离2%的物价目标还有一段距离。日本央行可能保留2024财年和2025财年核心通膨率<2%的预测，以传达当前通膨压力是短暂的，不太可能持续的讯息。美元/日圆+0.5%。