建银国际下调中教控股目标价5.1% 维持跑赢大市

　　建银国际发报告指，下调中教控股(00839)目标价5.1%，从9.8港元至9.3港元，下调公司2023和2024财年盈利预测2%和1%，反映该公司新校园折旧速度更快，预计2024-2025财年核心净利润年复合增长率为13%。截至2023年2月底，该公司拥有50亿元人民币净现金，建银国际认为这足以维持其2023及20242财年40-50%的高股息支付率，从而支撑其估值。维持跑赢大市评级。建银国际指，中教控股2023财年增长稳健，该财年收入增长18%，经调整后净利润同比增长12%。在高等职业教育入学人数稳健增长的推动下，预计总入学人数将同比增长11%，2023年8月底将达到约33.8万名。预计2023财年下半年收入将增长18%，净利润增长10%。该公司将于11月下旬公布2023财年业绩。该行预计，该公司2024-2025财年收入年复合增长率为14%，主要因2025财年前，学生入学年复合增长率约10%，至40.1万人。