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看好“政策底”布局“黄金坑” 股票私募基金坚守中高仓位
8月以来,A股市场经历连续调整,沪指一度跌破3100点关口,私募业绩也承受着不小的压力。尽管如此,多数股票私募基金仍选择继续坚守中高仓位,看好“政策底”出现后股市未来的表现,其中“中特估”成为重要布局方向之一。
坚守中高仓位静待转势
证券时报调研后发现,绝大部分股票私募并没有因为市场的调整而转变策略,坚定持股甚至逆向增持成为主流。
“虽然最近净值有一定下滑,但我们的产品还是保持八九成的仓位。我们判断,目前中国股市的整体估值处在合理偏低水平,具有较高的风险收益比。”华南某大型私募相关负责人表示。
多家股票私募也都反映了类似的情况。事实上,除了少数新锐私募的产品受制于风控要求而被动减仓外,“继续熬着”几乎成为各家私募的共同选择,“考验信仰”的时刻又到了。
私募排排网数据显示,截至8月11日,股票私募仓位指数为79.43%,在上一周的基础上下降0.98%,但仍高于年内仓位指数平均值。其中,满仓(仓位>80%)的股票私募占比为56.21%,中等仓位(50%≤仓位≤80%)的股票私募占比为31.92%。
半夏投资创始人李蓓最新撰文指出,中国企业本轮竞争力提升、盈利能力中长期改善,尤其是中国制造业企业全球份额提升,叠加成本的下行,驱动沪深300相关公司企稳实现正增长。“站在此刻,站在中国,利率已经新低,盈利已然企稳,股票资产的性价比格外凸显,很可能又送给大家一个好的买点。”她表示。
红筹投资总经理邹奕称,根据历史PE/PB(市盈率/市净率)统计跟踪,沪深300、中证500、中证1000等指数的风险溢价值目前均进入10年来的82%以上分位点,本轮指数下跌进一步推升溢价值至10年“机会值”以上,市场或正处长期 。
“中特估”仍是布局方向
去年11月,证监会主席易会满在金融街论坛年会主题演讲上首次提出“探索建立具有中国特色的估值体系,促进市场资源配置功能更好发挥”。此后,相关部门连续出台政策,鼓励优质国有企业提升核心竞争力,央企经营指标体系也有所调整。
在这样的背景下,“中特估”板块引发市场广泛关注,私募机构也积极参与相关投资。如今,这一板块仍然是不少私募的重要布局方向。
清和泉资本在投资月报中提出,未来关注的市场主线包括“红利龙头”。该机构认为,电信运营商、公路、石油等公司在全社会资产回报率下降的长期趋势下,能够提供稳定的现金流和分红、股息资产。不过,未来稳定和持续的投资机会也更稀缺,受制于人口老龄化等因素,全球类滞胀格局或许比想象中的更持久;同时,国内资产荒趋势明显,资产管理行业正迎来变局,寻找未来能够带来稳定红利的股票,将是一个长期的方向。
谈到具体策略应对,邹奕表示红筹投资会坚持价值锚定,现阶段重点关注两大方向:一是国民经济中保持核心龙头地位的公司,这批公司经营稳健、高分红、低估值,以央国企为主,目前长期增加率加上分红收益率可以达到10%~15%。二是处于高速增长阶段,研发、产品和市场拓展能力突出,业务发展空间巨大的成长型公司,民企或混合所有制企业在这方面具有相对优势。