今日港股行情投行追踪：维持阿里巴巴（09988）“买入”评级 目标

　　 花旗：维持中金公司（03908）“买入”评级 22Q4营收和盈利均差于预期

　　 花旗发布研究报告称，维持中金公司（03908）“买入”评级，去年第四季营收和盈利均差于预期，预计绩后市场对此反应负面。该行认为，尽管公司近期的交投表现理想，且经纪收入稳健，但其投资银行和资产管理业务表现却令人失望。不过，经纪佣金收入增长反映季度市场份额或有所提升。

　　 瑞信：维持中联重科（01157）“中性”评级 目标价升至4.3港元

　　 瑞信发布研究报告称，维持中联重科（01157）“中性”评级，预计毛利率改善将会持续，并将其目标价由3.9港元上调至4.3港元。公司2022年第四季净利同比跌74%至1.37亿元，低于预期，经营净利更转亏损2.7亿元人民币，但季度毛利率同比改善了4个百分点至24.2%。

　　 该行表示，上调公司2023-24年每股盈利预测11%/17%至0.49及0.58元人民币，以反映更好的利润率改善假设，并预计海外销售额将继续跑赢本土销售，对整体销售贡献多于30%。另海外销售额去年增长73%至100亿元，占总销售24%。

　　 开源证券：首予中国旭阳集团（01907）“买入”评级 布局氢能打造新成长曲线

　　 开源证券发布研究报告称，首予中国旭阳集团（01907）“买入”评级。2022年原料煤成本高企，影响焦化行业利润，但随着焦钢需求逐步回暖，盈利能力将得到恢复。稳增长背景下将使“煤焦钢”产业链利润修复，氢能布局符合绿色能源战略，未来具备较高成长性。

　　 交银国际：上调长城汽车（02333）评级至“买入” 目标价12.5港元

　　 交银国际发布研究报告称，上调长城汽车（02333）评级至“买入”，目标价12.5港元。公司去年营收同比大致持平，归母净利润82.7亿元人民币（下同），扣非净利润44.8亿元，与业绩快报一致。2022全年毛利率和净利率均见上升，主要受惠于20万元以上车型销量占比以及单车平均售价提升。

　　 该行预计，今年长城将强调销量多于利润，提升电动汽车销量占比是核心的目标。今年新车型将会集中在混动架构，其中包括哈弗枭龙MAX（首搭全新混动架构 Hi4）、魏牌蓝山等，将会进一步丰富车型阵容。另认为公司目前股价已经部分反映需求疲软、竞争激烈和相对较慢的新能源转型步伐。转型提速带动新能源车渗透率上升，将会是其股价关键催化剂，而长城新能源车渗透率上行空间较同业大，是板块反弹中较好的选择。

　　 交银国际：维持阿里巴巴（09988）“买入”评级 目标价124港元

　　 交银国际发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW（09988）“买入”评级，目标价124港元。公司3月28日宣布在集团下设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、国际数字商业、菜鸟、大文娱六大业务集团和多家业务公司，构建“1+6+N”组织结构。消息公开后次日股价上涨12%。

　　 该行认为，阿里业务集团分拆上市对阿里估值有正向作用。根据“1+6+N”架构进行分部估值，六大业务淘宝天猫商业对应2024年10倍市盈率、云智能、本地生活、国际数字商业、大文娱，分别对应2024年2、3、2、0.5倍市销率，菜鸟为2026年25倍市盈率。整体估值为3513亿美元，现价对应2023年中国商业11倍市盈率。

　　 瑞信：维持协鑫科技（03800）“跑赢大市”评级 目标价升至5.5港元

　　 瑞信发布研究报告称，维持协鑫科技（03800）“跑赢大市”评级，并上调2023-24年每股盈利预测5%/19%至0.53及0.22元人民币，以反映新增产能及成本进一步减少。同时认为多晶硅价格仍相对地维持强韧，意味着生产商能捕捉强劲的利润率，目标价由5港元升至5.5港元。

　　 报告引述公司业绩，2022年净利升215%至160亿元人民币，期内多晶硅产量升62%至16.9万吨，其中27%为颗粒硅。该行预计，受更低的生产成本推动，公司颗粒硅的全球市占率将由去年的7%，增长到2023-24年的16%-17%，并认为其今年颗粒硅将占多晶硅的产出多于70%。