港股各大机构最新研报（2023321)

　　 各大机构研究报告汇总：

　　 大和：重申中航科工（02357）“买入”评级 目标价降至6.5港元

　　 大和发布研究报告称，重申中航科工（02357）“买入”评级，原因是看到母公司有更多资产重组机会，以及潜在的A股上市将缩小其A股子公司之间的估值差距。但由于2022年业绩低于预期，将2023-24年每股盈利预测下调5%-7%，目标价由7港元下调7.1%至6.5港元。公司2022年收入同比增长6%，而净利润同比下降6%。剔除非经常性项目，该行预计调整后盈利同比下降11%，低于该行预期。

　　 报告中称，随着业务规模和收入的扩大，公司管理层认为未来收益和盈利能力会因规模经济而改善。此外还表示，中航科工将受益于国资委推动上市国企高质量发展，打造旗舰级集团和培育行业专长的龙头企业。在国家安全方面，公司深入航空供应链，覆盖国内整机、零部件和系统生产。目前即将完成对母公司航空系统公司的收购，此次收购使公司涵盖C919生产的8个领域。此外，管理层强调，A股上市计划保持不变，预计母公司的资产注入将继续，特别是考虑新技术、航空电子和机电相关资产。

　　 野村：维持药明康德（02359）“买入”评级 目标价降至126.17港元

　　 野村发布研究报告称，维持药明康德（02359）“买入”评级，目标价由136.77港元下调7.8%至126.17港元。公司去年收入同比增72%至394亿元，盈利增73%至88亿元。按地区划分，北美、中国、欧洲及其他地区的销售分别同比增113%、30%、19%及23%。至于2023年的指引，撇除新冠项目，集团管理层预计收入同比增5%至7%，主要由化学业务带动，该业务收入预计增长36%至38%。管理层估计经调整non-IFRS毛利同比增12%至14%。

　　 高盛：予福耀玻璃（03606）“沽售”评级 目标价升至24.6港元

　　 高盛发布研究报告称，予福耀玻璃（03606）“沽售”评级，去年第四季业绩逊于预期，但将今明两年盈利预测由32/36亿元人民币升至38/40亿元人民币，反映高附加值产品比例较高，目标价由22.6港元升至24.6港元。

　　 该行提到，福耀玻璃的产品毛利率由2016年至2018年的43%，逐渐下降至2020-22年的37%/36%/34%，认为其毛利率未来上行空间有限，主因电动车降价带来价格压力，加上投入成本持续高企，及毛利被海外项目和高附加值汽车玻璃产品摊薄。

　　 瑞银：维持越秀地产（00123）“买入”评级 目标价上调至13港元

　　 瑞银发布研究报告称，维持越秀地产（00123）“买入”评级，由于获得市场份额，又将2023-24财年盈利预测提高7%至8%，2025财年盈测提高33%，主要反映去年获得的新土地拥有更好利润率。另预计其合同销售额将在今年增长6%，而2024/25财年合同销售额则增10%，目标价由10.6港元上调至13港元。

　　 该行认为，集团可以达成其今年的合约销售目标，即同比增加6%至1320亿元人民币。管理层相信，去年收购的土地拥有较好的利润，预计毛利率将达20%及净利率达10%，并将在2025年及之后的收入中反映。