日本央行利率决议前瞻：日元处于24年低点 日本央行本周有何行动

　　日元正徘徊在自1998年以来的最低水平附近，当局已暗示将采取行动阻止货币贬值。

在本周晚些时候日本央行做出利率决定之前，CNBC将关注日本央行是否可能会改变其超宽松的货币政策，因为美联储维持其鹰派立场，预示着即将进行更激进的加息。

利差扩大导致日元大幅走弱，日元今年迄今已下跌约 25%。

据日纸《日经新闻》报道，据报道，日本央行上周进行了一次外汇“检查”——此举在很大程度上被视为为正式干预做准备。

正如日经所解释的那样，所谓的检查涉及央行“询问外汇市场的趋势”，并被广泛视为采取实物干预以捍卫日元的先兆。

尽管谈论对外汇市场进行实物干预，但分析师们都指出日元疲软背后的另一个原因：日本央行的收益率曲线控制(YCC)政策——该政策于2016年实施，限制了10年期日本政府债券收益率约为0%，并提出无限量购买日本国债以捍卫目标附近0.25%的隐含上限。

收益率曲线控制政策旨在将日本的通胀率控制在2%的目标。周二，日告称，8月份核心通胀较上年同期上升2.8%，为近八年来最快增速，也是通胀连续第五个月超过日本央行目标。

汇丰高级亚洲外汇策略师JoeyChew表示，捍卫这一政策将是央行的优先事项，而不是由财务省决定并由日本央行执行的货币干预。

“日本央行将进行债券购买——理论上是无限的——以维持其收益率曲线控制政策，”周上周告诉CNBC。她补充说，鉴于美元兑日元的抛售将收紧日元的流动性，这种货币操作与任何潜在的外汇行动都会有些矛盾。

“此时谈论外汇干预可能不会产生实质性影响，”周说。“即使是实际干预也可能只会导致大规模但短暂的反应。”

Chew指出了以前日本介入以捍卫其货币的情况的局限性。

高盛的策略师也认为央行不会改变其收益率曲线控制政策，而是指向其鹰派的全球同行。

“我们的经济学家预计，在其他五家G10央行都可能大幅加息的背景下，日本央行将在本周的会议上坚定地维持其对YCC政策的承诺，”他们在本周早些时候的一份报告中表示。

高盛表示，虽然利率检查报告应该更有可能进行直接干预，但经济学家认为成功捍卫日元的可能性“甚至更低”。

安倍经济学的终结

瑞银日本首席经济学家足立正道上周对CNBC表示，日本当局不太可能改变货币政策，在日本央行行长黑田春树治下的可能性尤其低。

他说：“他们提供的一种可能性是将其当前的中性修改为鸽派的前瞻指引至中性或删除它，”并补充说概率最高为20%至30%。

野村表示，日本货币立场转变的首要指标之一将是放弃首相岸田文雄的前任安倍晋三的经济政策，即广为人知的安倍经济学。

野村首席日本宏观策略师NakaMatsuzawa上周表示：“走向正常化的第一个必要步骤是，岸田首相表明他的政策重点现在已经偏离了安倍经济学，他将不再容忍日元进一步贬值。”

日本央行下一次为期两天的货币政策会议将于周四结束，这是在美国联邦公开市场委员会会议结束后的一天，外界普遍预计日本央行官员将再次加息75个基点。