人民币对美元汇率逼近“7”！专家：未来稳汇率难度不大

　　离岸人民币对美元跌破6.99，一度达6.9948，距“7”近在咫尺。在岸市场上，截至18时，人民币对美元币值为6.9749。

　　今年以来，美联储进入加息周期，包括人民币在内的非美元货币整体承压。相对乐观的是，在此期间，人民币对其他非美元货币出现不同程度升值。

　　东方金诚首席宏观分析师王青接受

　　对主要非美货币整体偏强

　　8月12日以来，人民币对美元出现较快贬值，目前正在迫近7.0关键点位。

　　这与美元指数表现强势整体一致。

　　不过从一篮子货币来看，人民币汇率指数依然向好。CFETS指数8月12日报101.88，9月2日报102.2，期间有所上升。

　　王青指出，近期人民币对非美货币整体上处于偏强运行态势，三大人民币汇率指数“二升一降”，波动幅度都不大。

　　王青认为，背后有两个原因：首先，近期美元大幅升值，造成人民币对美元被动走贬。8月12日以来，受多位美联储官员货币政策强硬表态，特别是美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔鹰派讲话影响，美元指数由降转升。截至9月7日午时，近18个交易日美元指数大幅上扬超4%。这是同期人民币对美元贬值超3%的主要原因。

　　事实上，从汇价波动幅度上可以看出，在此期间人民币贬值幅度明显低于美元升值幅度，韧性明显。也就是说这段时间人民币对欧元、日元、英镑等主要非美货币都出现了不同程度升值，整体上处于偏强运行态势。背后是近期我国出口保持较快增长，国内经济整体处于修复轨道，市场对人民币稳定预期增强。

　　其次，8月15日央行下调政策利率，带动国内10年期国债收益率较快下行；与此同时，多位美联储官员鹰派表态后，美债收益率上扬，中美利差倒挂幅度加大。这也在一定程度上推动近期人民币对美元贬值。但从结果来看，这一因素影响程度较小，并未改变人民币整体偏强运行态势。也就是说8月降息带来的中美货币政策分化扩大，并非近期人民币走贬的主要原因。

　　调控汇市政策工具较丰富

　　随着人民币对美元承压，9月5月，央行宣布下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，自9月15日起执行。此举释放了明确的稳汇率政策信号。

　　王青认为，此举并非旨在扭转人民币贬值势头，而是在关键点位前增加汇率波动摩擦力，防止人民币汇价脱离美元指数走势较快贬值。

　　东吴证券首席宏观分析师陶川也在研报中分析，下调外汇存款准备金的目的，除了放缓贬值速度、稳定市场的情绪外，可能也是为了9月等额续作MLF创造条件。陶川还提到，美元指数是影响人民币方向的重要因素，而中国经济如果能企稳，则既有助于遏制美元升值的势头，同时也可通过降低人民币及其背后资产的风险属性吸引外资流入。

　　展望未来，王青分析，主要受美联储在政策收紧节奏上仍将明显领先欧、日央行等因素影响，美元还可能保持阶段性强势，人民币对美元可能仍存在一定贬值压力。不过，随着国内经济修复势头增强，加上我国国际收支状况有望保持顺差局面，人民币贬值预期很难有效聚集，短期“破7”并非意味着人民币汇价将出现新一轮大幅下行过程。

　　此外，王青提醒，当前监管层调控汇市政策工具较为丰富，下一步若人民币汇率脱离美元指数走势的异常波动，央行除下调外汇存款准备金率外，还可适时宣布重启逆周期因子，上调外汇风险准备金率，加大离岸市场央票发行规模，以及强化跨境资金流动性管理等措施。“我们判断，在基本面支撑下，未来稳汇率难度不大。”