招商证券报告：看好中国跨境电商平台化、品牌化、精品化投资机会

　　 日前，招商证券发布报告，详细调研分析中国跨境电商行业，认为中国跨境行业在持续发力海外市场及国内产业链，属于优质的热门产业赛道。报告明确提到几个非常看好的跨境模式，包括以速卖通、Lazada为代表的跨境B2C；独立站、安克创新（300866）等精品品牌商；以及B2B模式下的一站式跨境服务阿里巴巴国际站。

　　 该报告显示，中国跨境电商年均增速超过15%，行业渗透率达到36%。作为跨境出口的两大形式，B2C模式当中，速卖通、Lazada成为报告持续看好的代表交易。B2B模式当中，阿里巴巴国际站目前已覆盖全球190多个国家和地区，服务买家数超4000万。

　　 报告同样看好B2B出口模式的增长，预测线上交易渗透率仍具有较大提升空间。根据艾瑞咨询研究，2016-2020年期间，B2B出口跨境电商年均复合增长率达到23%。预计到了2021-2025年期间，这个增速将会达到28%。

　　 B2C跨境模式呈现另外一种多样化的发展局面。根据报告研究，目前国内出海商家对于Amazon、eBay等传统B2C中心化巨头依赖程度降低，速卖通等国产B2C在多国市场份额实现反超。2021年，Lazada、速卖通的MAU，均超过eBay位居全球七、八位。同时，速卖通在波兰、智利等地市场份额超越亚马逊。

　　 对于跨境电商今后的发展空间，报告认为，海外需求侧方面，疫情加速了海外消费线上化转移，未来趋势仍将延续。数据显示，疫情之下，海外在线%。同时，据eMarketer预计，2022年菲律宾、印尼、越南等东南亚电商低渗透国家的零售电商销售额将以20%以上增速增长，为我国跨境电商业务在各国的发展提供了巨大的成长空间。

　　 国内供给侧方面，B2B出口跨境相比传统外贸缩短流通链路、降本增效；B2C出口跨境电商受益于中国强大的供应链能力，凭借成本优势实现高性价比商品的足量供给，加上高品质、品牌化的供应链升级趋势，加大了海外消费者对国货出海的认可度。

　　 目前，阿里全球化版块在基础设施上已经做了长期的投入，将为阿里在跨境电商市场占据较为有利的位置。报告看好出海大潮下化、品牌化、精品化的投资机会。

　　 海外消费者市场的增长趋势，成为中国跨境电商出海的最大发展基础。消费者线上消费习惯已逐渐养成，支持跨境电商持续增长。

　　 跨境电商作为快速成长外贸新业态获得了政策的大力支持。从2015年至今，国务院先后批准设立了132个跨境电商综试区，已覆盖全国30个省区市。2018年，我国创新出台跨境电商零售进口监管政策，并逐步将试点范围扩大到全国31个省区市。

　　 中国跨境电商的发展，还与中国品牌的海外认可度不断提升密切相关。根据益普索数据显示，2021年中国品牌整体印象全球表现指数相较2019年提升3%，英美德日等发达市场对于中国品牌好感度均有提升。随着国货品牌在海外的知名度和信任度不断提高，中国商品逐渐成为更多国际消费者在线跨境购物的选择。