财报里的真相之医药行业｜锦欣生殖2021年业绩恢复增长 CEO：辅助

　　锦欣生殖股价下滑超8%。公募一哥张坤也一路减持，截至报告期末，其持股数量从超1.6亿股减持到仅剩60余万股。

　　锦欣生殖公告拟以30亿元人民币收购JINXIN Medical Management Group Limited，该公司此前由锦欣生殖大股东锦欣集团控制，并间接持有四川锦欣妇女儿童医院、锦欣健康、锦迈实验检测的90%、100%、51%股权，并透过合约安排控制四川锦欣妇女儿童医院剩余的10%股权。

　　收购后，锦欣生殖全资持有锦欣妇儿医院，并将业务范围从辅助生殖医疗服务拓展到产科、儿科等领域。

　　作为锦欣生殖自上市以来的最大收购动作，此次收购效果如何？财报数据显示，报告期内，锦欣妇女儿童医院的妇产、儿科医疗服务带来了3429.8万元收益，在公司总收益中的占比约为1.8%。

　　向产业链上下游的延伸，还有望扩展至锦欣生殖旗下其他医疗机构。在前述业绩会上，锦欣生殖联席首席执行官吕蓉表示，在昆明的两家医院中，其中一家会做IVF及男科诊疗服务，另一家医院则将对IVF和妇产科业务进行整合。

　　此外，锦欣生殖还计划扩大在西南地区的男性生殖服务。提供男性生殖服务的锦欣爱囝国际医院，以及满足女性患者从备孕到生产全周期需求的深圳中山医院产科，都预计在今年底投入运营。总的来看，锦欣生殖试图在辅助生殖整条产业链上进行布局。

　　此前，有多位行业人士对表示，囿于牌照的稀缺性、渗透率难以迅猛增长等因素，辅助生殖行业难以像眼科、医美机构等实现短时间内大规模的扩张。而今年2月，北京市医保局等部门联合发布，对体外受精胚胎培养等53项辅助生殖技术项目进行了统一定价，并将其中16个项目纳入甲类医保。

　　该政策一出，点燃了市场对医保纳入辅助生殖业务的想象。在前述业绩会上，锦欣生殖董事长钟勇表示，据了解，目前全国多省市已在进行相关政策研究，从公司角度讲，更关注辅助生殖服务纳入医保后，项目价格基本没有发生变化，因此可以看出，技术服务在辅助生殖收费中占据很大一部分。“未来，如果更多省市将辅助生殖服务纳入医保，对于行业而言，将产生较大的增量”。

　　但一位医疗产业投资人此前也对表示：“可以看到‘二孩政策’等鼓励生育政策出台时，不管是行业还是资本都掀起了一阵不小的热度。因为大家明确看到政策是持鼓励态度的，所以都对市场规模寄予厚望。但这种热情往往是间歇性的，一些已上市标的股价表现平平，则是因为政策的力度还不够大，服务价格、牌照发放都限制了市场的体量，而资本是希望变现的。”

　　“辅助生殖存在的异地求诊现象较突出，一线城市及医疗机构外地患者比例较高，而目前国内异地就医门诊费用直接结算还在试点推进当中，单个或少部分城市率先将辅助生殖纳入医保，不会直接导致行业在短时间内快速增长。”上述人士补充说。