上一批闯入二级的VC，正在悄悄退出市场

　　PitchBook的数据显示，美国风投公司募资在2023年降至6年来的最低水平，它们的投资价值下降了30%，降至1700亿美元，即使在人工智能投资热潮期间也未能幸免。此外，PitchBook的数据还显示，2023年美国活跃风险投资者的数量下降了38%。

　　“投资机构在现有业务遇到挑战时，寻求其他增长机会或者转型尝试都是可以理解的，但如果不经调研就贸然采取行动，甚至把炒股当作转型的救命稻草，我认为这是一个极其冒险的举措。”孙万营这样表示。

　　事实上，为给予创投市场信心及动力，日前国务院办公厅印发了，从募、投、管、退全链条为创业投资提供支持。

　　在张奥平看来，“创投17条”再次明确了要培育长期稳定的耐心资本，相反，对于那些市场中那些急功近利、快进快出的做法和机构，未来将受到更严格的监管甚至出清。

　　“‘创投17条’作为系统性政策文件，已经指明了未来哪些机构将得到更多支持和发展机遇。”张奥平分析道，这些机构包括具有行业龙头地位的骨干企业、与科研机构深度合作的机构，以及与专精特新“小巨人”企业、早期科技创业项目紧密结合的机构等，而深入理解和实践耐心资本的概念是VC/PE抓住这一轮发展机遇的关键。

　　对于当下一级市场投资人最关注的退出问题，“创投17条”提及拓宽并购重组退出渠道，张奥平认为，并购并不局限于上市公司，向非上市企业的股权转让也是一种有效的退出方式，未来此外，地方国资是当前国内创投市场的重要参与者，国资LP更是占据了半壁江山。当前正值上一轮引导基金的退出期，孙万营表示，“创投17条”中提到的优化政府出资的创业投资基金管理，改革完善基金考核、容错免责机制，系统研究解决政府出资的创业投资基金集中到期退出问题，都是针对当前市场痛点的精准施策。“政策的细化和落地至关重要，我们期待接下来的相关政策能够提供具体的解决方案和操作指南，为创业与投资提供更加宽松的创新环境。”