中金：美国衰退或是大概率，基准情形或不至很深；时点或在明年上

　　10月26日讯，中金研报称，当前美国经济已开始趋弱，过紧或过快收紧的金融条件决定了最终走向衰退也是大概率。不过，相比“字面”和“技术”上的含义，真正衰退到来时点和程度相比衰退本身更加重要，直接决定了资产价格的走向。当前距衰退仍有一定距离，我们综合多方面金融条件指标测算，压力可能在明年一二季度出现。基准情形下，我们预计衰退的程度可能未必会很深，主要是由于当前影响更多集中在需求下滑和去库存的利润表层面，而非高债务和高产能的资产负债表问题。下行风险主要来自新的意外供给冲击导致货币政策不得不更大和更久的紧缩。