“东数西算”概念股依米康去年扭亏为盈 压减成本费用 毛利率微增

　　3月28日晚间，IDC概念股依米康发布2021年年度报告。2021年，依米康营收、归母净利润分别为14.49亿元、3020.01万元，同比增长7.67%、118.19%。

　　2021年依米康实现扭亏为盈，主要原因是2021年减少了应收账款、存货等资产项目减值损失的计提，同时在营收增长7.67%的情况下，营业总成本仅同比增长0.76%，公司严控成本费用，提升了毛利率。

　　受到今年“东数西算”工程正式全面启动的影响，作为IDC概念股，3月依米康在二级市场也引发投资者追捧。虽然政策方面有利好，但IDC产业资金回流时间长，项目落地需要一定时间，因此需要不断融资，依米康近两年的资产负债率在逐年攀升，2021年由于压缩银行贷款规模实现了微降。

　　严控成本费用，毛利率微增

　　从披露的财报数据来看，2021年依米康业绩变动的主要原因还是相较于2020年，依米康未在2021年计提大额减值，2020年依米康因计提和转回减值影响信用减值损失和资产减值损失合计1.5亿元，而2021年依米康资产减值和信用减值损失分别为-1227.91万元、2762.63万元。

　　同时，2021年依米康营业成本中仅工程施工成本就缩减超5000万元，软件服务成本也缩减超900万元。这也导致依米康的销售毛利率较2020年实现微增，不过仍低于2019年，近三年的销售毛利率分别为24.98%、14.45%、17.53%。

　　与此同时，2021年依米康压缩了借款规模，长期借款缩减1.28亿元，短期借款缩减4720万元，总负债也微降至20.92亿元。

　　分行业来看，依米康的业务主要分为信息数据领域和环保治理领域。其中信息数据领域是依米康的支柱性业务，主要为数据中心产业链提供产品及服务，2021年其为依米康带来11.78亿元的营收，同比增长6.79%，毛利率也同比增长5.84个百分点。

　　依米康证券部工作人员对表示，2021年依米康正式将数据中心相关的业务分为四大块，即关键设备、智能工程、物联软件、智慧服务及其他。

　　其中，精密空调等关键设备是依米康的起家业务。而从公司早些时间在关注函中披露的数据来看，2020年智能工程的营收超过了关键设备，2021年智能工程、关键设备的营收分别为6.48亿元，4.39亿元。

　　而在环保治理领域，依米康2021年的营收为2.71亿元，同比增长38.22%，而毛利率却比上年同期减少4.01个百分点。依米康的环保治理业务包括大气污染防治设备的研发、设计、制造等。

　　数据中心业务迎来政策利好，资产负债率居高不下

　　今年三月前后，国家发改委、中央网信办等4部门联合印发通知，同意在京津冀、长三角等地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了10个国家数据中心集群。至此，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。

　　作为IDC概念股，依米康从精密空调这一IDC温控设备拓展至数据中心产业链其他产品及服务。今年3月前后公司股价在二级市场也迎来一波强势的走势，从2月17日的最低价每股8.15元涨至3月10日的最高价每股21.65元，涨幅超1.5倍，不过近日随着炒作热度褪去，依米康股价有所回落。

　　2021年年报披露，2021年依米康中标远洋青白江大数据生态产业园、长三角数字科技中心等智慧工程项目，并完成南宁远洋大数据中心、北京房山光环新网数据中心、重庆同城双活数据中心的交付。

　　虽然数据中心业务迎来政策利好，依米康也提前布局，但这门生意也存在一定的弊病。近年来，依米康的营收规模在稳步增长，但净利润却波动明显。近三年的营收为11.79亿元、13.46亿元、14.49亿元，归母净利润为327.82万元、-1.66亿元、3020.01万元。

　　同时，数据中心的建设前期资金投入大，资金回流时间长，需要不断进行融资。依米康的资产负债率也在近些年逐年攀升，从2015年的44.15%攀升至2021年的72.94%。

　　依米康证券部工作人员对表示，工程相对来说占用资金较大，会有一些融资，但是是在可控范围内，公司近年也未出现违规担保等情况。

　　此外，依米康近三年研发投入金额逐年下滑，占比也仅在4%左右。据依米康证券部工作人员透露，公司的研发更侧重精密空调以及软件两大方向。公司此前曾披露，2021年关键设备和物联软件的毛利率在30%左右。