经营现金流暴跌2991.37%！新希望系化工股一季报：增长背后藏隐忧！

　　从饲料起家到化工布局，新希望集团早已不是市场印象中的养猪大户。而华融化学，正是新希望集团在化工版图上的核心棋子。

　　4月16日晚间，华融化学交出了2026年一季度成绩单：营业收入4.86亿元、归母净利润1737.42万元。

　　财报显示，华融化学今年一季度营业收入为4.86亿元，同比增长26.18%；归母净利润为1737.42万元，同比增长10.64%；扣非归母净利润为1302.75万元，同比增长53.75%；基本每股收益0.04元。

　　据华融化学2026年一季报

　　那么，归母净利润为何仅微增一成？

　　答案藏在非经常性损益中。财报显示，其2026年一季度非经常性损益合计434.66万元，其中除套期保值外的金融资产处置及公允价值变动损益贡献548.26万元，政府补助贡献39.40万元，而2025年一季度非经常性损益高达722.95万元。

　　但相关净利并未转化为现金流入，更深层的警报来自经营现金流大幅承压。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-8171.97万元，较上年同期的-264.35万元大幅下降2991.37%。

　　那么，资本市场为华融化学定价的，究竟是供应链故事的高增长预期，还是新希望系化工版图的长期叙事？

　　其官网显示，华融化学成立于2000年9月，是新希望集团旗下新希望化工投资有限公司的控股子公司，于2022年3月成功登陆深交所创业板，现已形成“1个科技型总部+4家专业化运营子公司”的组织结构。其注册地址位于四川省成都市彭州市九尺镇，办公地址位于四川省成都市锦江区。

　　值得一提的是，截至2026年一季度末，新希望化工投资有限公司持有华融化学71.63%股权，以绝对的话语权牢牢把控着华融化学的风向标。

　　作为新希望集团在A股市场的又一重要资本布局，在业务层面，华融化学的产品围绕新型肥料、食品医药、新能源、电子信息等现代产业布局，与其母公司主业农牧板块存在天然的上下游关系。

　　四川化工行业处于两极分化阶段

　　将视野回到四川化工行业，4月上旬，四川本土化工企业动作频频。

　　天原股份子公司拟投9.31亿元建设废盐综合利用联产烧碱项目；川发龙蟒召开磷石膏综合利用制硫酸副产水泥熟料项目落地座谈会，旨在推动磷化工绿色可持续发展，探索磷石膏减量化、无害化、资源化利用新路径。

　　但另一侧，却是尾部玩家的失血挣扎。同是川企的新金路预计2025年全年归属净利润亏损1.8亿元至2.28亿元，较上年同期亏损6254万元进一步扩大，亏损同比大增187%至264%。

　　至此，四川化工行业正处于明显的两极分化阶段。而华融化学，仿佛正站在这个分化的中间地带：背靠新希望集团的资本与资源，却在供应链转型的道路上走得并不轻松。它究竟是这个分化格局中的受益者，还是下一个承压者？

　　4月17日，市场对该份一季报给予了正反馈，华融化学盘中高开高走，大涨4.36%报13.88元/股，总市值约为66.62亿元。