新易盛百亿元利润“领跑”，商业航天“拐点”已现 券商圈点川股确定性增长机会

　　随着2025年A股上市公司业绩预告的陆续披露，川股的经营业绩也逐渐浮出水面。据

　　就目前已发布业绩预告的川股来看，尽管业绩分化依然较为明显，但其中仍有不少个股在2025年交出了一份令市场眼前一亮的成绩单。

　　新易盛：净利润或接近百亿元

　　净利润最高接近百亿元水平！2025年备受关注的川股新易盛全年表现超出市场预期。

　　根据新易盛最新发布的2025年业绩预告来看，公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为94亿元至99亿元，与上年同期的28.37亿元相比增长231.24%至248.86%；同时，公司预计2025年实现扣非净利润为93.67亿元至98.67亿元，与上年同期的28.3亿元相比增长231.02%至248.69%。

　　对于2025年业绩大幅预增的原因，新易盛称，受益于算力投资持续增长、高速率产品需求快速提升，公司预计销售收入和净利润较上年同期大幅增加。此外，新易盛预计2025年非经常性损益对净利润的影响约为3300万元。同时，公司还在业绩预告中称，本次业绩预告数据是公司财务部门初步测算的结果，未经会计师事务所审计。不过，公司已就本次业绩预告与年报审计会计师事务所进行了预沟通，双方在告期的业绩预告方面不存在分歧。新易盛2025年年报预计将于2026年4月24日披露。

　　国泰海通证券指出，新易盛2025年全年业绩超出了一致预测值，仅四季度归母净利润中位数便为33.23亿元，环比增长39.38%。上调公司2026年、2027年的归母净利润分别至168.56亿元、190.81亿元，上调股价目标价至508.8元。

　　雅化集团：锂盐价升量增提振业绩

　　在2023年业绩出现断崖式下滑后，雅化集团近两年出现恢复性增长，2024年公司净利润同比增长超过5倍。虽然盈利基数被快速抬高，但2025年公司依旧保持了快速增长态势。

　　根据雅化集团披露的2025年业绩预告，公司预计全年实现净利润为6亿元至6.8亿元，同比增长133%至164%；实现扣除非经常性损益的净利润为6.6亿元至7.2亿元，同比增长302%至339%。

　　对于业绩变动的主要原因，雅化集团在公告中指出，公司优质头部客户订单稳定，下半年锂盐市场价格有所回升，部分客户终端产品市场反馈良好，带动公司第三季度和第四季度产品销量大幅增长。同时，公司加强生产运营各环节管控，提高效率，降低成本，使公司的经营业绩持续回升。

　　业绩超出预期的同时，多家券商也调高了对雅化集团的盈利预测。

　　东吴证券表示，展望2026年，预计雅化集团锂盐产能将达13万吨，出货量预计超过10万吨，同比增长67%。权益自有资源规模为3.8万吨，若按照碳酸锂价格15万元/吨测算，对应可贡献超过23亿元的利润。同时，公司未来将进一步拓展自有矿山规模。此外，公司民爆业务表现稳健，目前在非洲和澳洲已获得项目。随着项目的推进，将逐步贡献增量，预计未来年复合增长率将超过25%。

　　东吴证券认为，2026年雅化集团锂盐产品有望量价齐升，业绩加速释放将是大概率事件。东吴证券将雅化集团2026年和2027年的盈利预测从10.3亿元、13.2亿元大幅调高至27.6亿元、32.3亿元。其中，将2026年的盈利预测调高了近1.7倍。东吴证券表示，考虑到公司碳酸锂产品的涨价弹性，给予2026年16倍估值，对应股价目标价为38元，维持“买入”的投资评级。

　　成都华微：受益于航天领域需求增长

　　2025年前三季度业绩还处在下滑趋势中的成都华微业绩在第四季度快速兑现，而在单季业绩大幅增长的同时，还直接拉动公司全年业绩增长超出市场预期。

　　根据业绩预告来看，成都华微预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为2.13亿元至2.55亿元，同比增长74.35%至108.73%；实现扣非净利润预计为1.83亿元至2.20亿元，同比增幅高达108.86%至151.09%。对于业绩的大幅增长，成都华微表示主要有两个原因，一是产品主要应用于电子、通信、控制、测量等特种行业领域，受国内特种行业周期影响，特种集成电路行业下游客户的产品需求有所增加，导致公司销售收入规模同比有所增加；二是公司于2025年承接多项国家重点科研项目，相关重点研发项目的实施，为公司科技创新提供了充足的资金保障，保证了公司的研发投入，同时减少了公司研发费用和自有资金的支出。

　　根据业绩预告简单计算，预计成都华微2025年第四季度实现净利润1.5亿元至1.92亿元。这一数据刷新了公司上市以来的单季利润新高。再从同比、环比数据来看，成都华微的业绩同样亮眼。按预测数据计算，公司2025年第四季度相较2024年第四季度0.34亿元的净利润，同比增幅约340%至460%。环比来看，公司第四季度环比增幅更是达到450%至610%。

　　公开信息显示，成都华微产品线丰富，能够提供包括ADC、接口、存储、转换器等在内的一揽子卫星载荷电子器件解决方案。公司的FPGA、MCU、ADC/DAC、射频收发机等产品可满足低轨卫星、火箭等航空航天的需求。

　　“公司产品在商业航天应用场景可期。”招商证券指出，随着商业航天的发展及传输信息量的增加，目前市场上现有的航空航天领域AFDX网络延迟控制能力难以满足如今高端装备对带宽、可靠性、端到端延时和抖动等服务质量的严苛需求，TSN技术替代空间巨大。成都华微已推出TSN首款产品“TSN网络交换板卡”，或将享受TSN在航天领域的市场爆发红利。