雅化集团业绩快速释放 单季利润或超2亿元，接近2024年全年水平

　　在经历2023年业绩断崖式下滑后，雅化集团经营逐渐重回正轨。公司预计2025年第三季度净利润最高将达到2.24亿元，同环比实现大幅增长的同时，单季净利润达到2024年全年水平的近九成，全年业绩高增长将是大概率事件。

　　雅化集团前三季度业绩预计情况

　　单季利润释放或持续加速

　　在渡过业绩低谷后，雅化集团在2024年迎来拐点，2025年业绩快速增长态势得以延续。从公司披露的前三季度业绩预告来看，前三季度预计归属于上市公司股东的净利润为32000万元至36000万元，同比增长106.97%至132.84%。

　　分季度来看，第三季度雅化集团交出了靓丽的成绩单。第三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润为18422.67万元至22422.67万元，环比增长245.58%至320.62%，同比增长251.37%至327.66%。这一成绩不仅大幅超过上半年净利润，同时还达到了2024年全年利润水平的近九成。

　　单季业绩实现爆发性增长，究其原因，销售发力同时成本获得有效降低是其中的关键。雅化集团对于业绩大涨表示，公司优质头部客户订单稳定，部分客户终端产品市场反馈良好，带动公司锂盐产品第三季度销量大增。公司加强生产运营各环节管控，加强矿、产、销平衡，提高效率降低成本，使公司经营业绩回升向好。

　　金融投资网随着业绩的持续改善，机构投资者纷纷给出了良好的业绩预期。据不完全统计，多家券商给出雅化集团2025年全年净利润区间在5.1亿元至6.1亿元之间。

　　两大主业持续改善提供新增量

　　业绩高增长势头能否延续？在雅化集团两大主业持续改善背后，业内机构纷纷给出肯定的观点。

　　民爆业务方面，雅化集团区位优势显著，同时海外拓展有望增强增长动力。从国内市场来看，公司工业炸药、电子雷管2025上半年全国市占率分别为5%和11%，在四川区域市占率分别为55%和85%。受新疆煤化工业、西藏水利工程建设的推进，进一步刺激了西部地区民爆市场的需求。民爆业务中各产品类别许可产能与2024年同期基本一致，工业雷管、工业导爆索和塑料导爆管的产能利用率均有小幅提高。有行业人士指出，上半年民爆业绩受到春节停工和气候天气等影响，预计至下半年或环比改善，同时后续雅下水电站推进也将带来可观增量，民爆业绩有望再上台阶。海外市场方面，公司通过一系列并购整合布局了新西兰、澳大利亚及非洲津巴布韦等海外市场，未来有望为公司业绩带来持续增长点。

　　锂板块虽然由于锂价下行短期拖累公司业绩，但未来伴随锂盐价格回暖、公司锂精矿自给率逐步提升，公司锂盐产品盈利中枢也有望随之站上新的台阶。

　　从锂业务板块来看，雅化集团资源端实现自控矿+外购矿的双重保障机制，公司预计自控矿卡马蒂维锂精矿2025年量产28万吨，2026年达35万吨，后续随着自给率提升，或有效降低锂盐成本。下游冶炼端，公司现有锂盐产能9.9万吨，雅安锂业新建3万吨产线万吨。随着下半年自有矿继续爬产与冶炼价差改善，公司锂板块业绩有望继续回暖。