文兴：黄仁勋“唐装效应”背后——芯片管制的破局与中国“芯”的崛起

　　、阿里巴巴淘宝、字节跳动抖音等中国标志性平台提供动力，还赋能百度的AI和美团的智能配送服务等。他肯定中国开源AI的作用：中国的开源AI是推动全球进步的催化剂，让各国和各行业都有机会参与AI革命。开源同样是保障AI安全的关键，有助于推动国际社会在技术标准、性能基准和安全防护措施方面的协作。他认为，AI的下一波浪潮将是机器人系统，它具备推理与执行能力，并且能够理解物理世界。未来十年中，工厂将由软件和AI驱动，协调人机协作的机器人团队生产由AI所主导的智能产品。

　　不过，笔者认为，A股相关行情看起来似乎与某个人的言行有关，但更深刻的背景是我国的行业和技术的崛起，这是投资者要明白的。

　　近日，美国财政部长贝森特在访谈中谈及英伟达获准出口H20芯片时表示，中国已经研发出性能与H20芯片相当的芯片，因此，英伟达销售H20芯片不存在问题。这一事件可从以下三方面来看待。

　　一是中国芯片技术的进步迫使美国调整策略。近年来，中国在AI芯片领域发展迅速，华为等中企研发出了性能对标英伟达H20的产品，在特定场景下已展现出相当的竞争力。美国若继续实施芯片管制，不仅无法阻止中国芯片的技术发展，还会将中国市场拱手相让，加速中国芯片的生态扩张。所以，美国放开管制是对中国芯片技术进步的一种无奈回应。

　　二是美国企业的利益驱动。中国是全球最大的半导体消费市场，占全球需求的50%以上，对英伟达等美国芯片企业而言至关重要。此前美国的芯片禁令导致英伟达积压55亿美元的库存，并导致其股价暴跌，企业利益受损严重。为了挽回经济损失，美国企业不断游说政府，这也是美国放开芯片管制的重要原因。

　　三是美国试图倾销芯片并维持技术依赖。美国放开H20芯片管制是想通过倾销性能受限的芯片，让中国企业依赖美国技术生态，消解中国企业自主研发的动力。美国商务部长卢特尼克直言，让中国公司继续使用美国技术符合美国的利益，美国希望在技术方面领先中国一步，让中国继续购买更多的美国芯片。当然，这也是中美贸易谈判的结果。卢特尼克曾表示，放开芯片出口管制是中美伦敦和日内瓦贸易谈判的一部分，双方旨在缓和贸易紧张局势。所以，此次放开芯片管制也可视为中美贸易谈判过程中，美国做出的一种妥协，是双方在贸易博弈中寻求战略平衡的结果。总之，美国放开芯片管制是多种因素综合作用的结果。我们应抓住机遇，继续坚持自主创新，加快芯片技术的研发步伐，降低对国外技术的依赖，构建完整的芯片产业供应链，避免被美国“卡脖子”。

　　笔者认为，在股市行情中表现出来的有些东西，或许我们对它还没有完全理解，但只有做好自己的事，才是行情走牛的重要基础。