白酒板块持续下跌 七家酒企股价年内跌幅逾20%

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　　2025年以来，白酒行业延续了产量收缩的趋势。国家统计局数据显示，今年前4月，全国规模以上白酒企业产量为130.8万千升，同比下降7.8%；其中，4月份的产量为28.1万千升，同比下降13.8%。

　　今日酒价平台批发参考价显示，2025年飞天茅台散瓶价于6月13日跌破2000元/瓶。6月16日，2025年飞天茅台散瓶最新价为1930元/瓶，较上一日下跌30元；原箱报1960元/瓶，同样较上一日下跌30元。直到6月17日价格回升，2025年飞天茅台原箱价格才重回2000元以上，达到2020元/瓶，而散瓶价格为1970元/瓶。

　　整体来看，白酒产量收缩，价格下行，这意味着行业仍处于深度调整中。

　　白酒分析师蔡学飞向

　　酒业分析师肖竹青认为，中国酒业已经进入缩量竞争时代，不同规模的酒企都在积极争取更多消费场景的品牌机会。酒类即时零售平台已经培养了庞大的私域流量和忠诚的粉丝群体，拥有互联网流量资源的即时零售平台，将占有更多消费场景。

　　蔡学飞认为，在消费多元化的趋势下，能够利用直播新媒体、酒庄体验经济、定制化社群营销等创新意识的区域酒企，依然有一定的发展空间。

　　白酒行业进入淡季，叠加不确定因素增加，相关上市公司的股价持续走弱。业内人士认为，白酒行业降速共识进一步强化，估值或进入底部布局期。

　　招商证券最新研报分析指出，茅台酒批发价在低位波动，导致悲观情绪进一步蔓延，关注公司在供给及价格维护方面的增量动作。

　　对于高端酒核心单品批发价的回落，天风证券分析认为，或许是因为目前处于“618”电商大促阶段，叠加淡季动销偏弱带来冲击。但酒企已提前布局防范潜在批发价回落的风险，有望平稳度过“618”电商大促阶段。

　　国信证券研报分析认为，第二季度是白酒行业传统淡季。从供给方面来看，酒企多以维护渠道健康度为先，慢速发货；另一方面，“618”线上酒类销量延续高速增长态势，美团闪购大力度补贴，对传统渠道名酒价格产生冲击，高端白酒批发价环比下跌。市场担忧需求压制、价格松动对短期基本面的影响，因此导致估值持续回调。