A股与港股半导体板块继续上扬！中国科技公司吸引力不断增强

　　美国总统特朗普13日警告称，尽管部分关税暂缓90天征收，但没有哪个国家能在关税问题上“脱身”。同时他也淡化了对中国高科技产品关税的豁免。特朗普表示，他将在14日给出“非常具体的”细节。美商务部长卢特尼克表示，半导体关税可能会在“一两个月内”实施。

　　美国所谓“对等关税”政策近期持续调整，呈现出明显的反复性和不确定性。

　　4月9日，美国宣布将对中国产品的关税税率进一步增至125％；4月10日，美方称，如果各国不能与其达成协议，将改变对特定国家暂缓90天“对等关税”的做法，并将关税恢复到更高水平；4月11日，美方称，对中国产品的关税税率增至145％；4月12日，美方公布相关备忘录，豁免计算机、智能手机、半导体制造设备、集成电路等部分产品的“对等关税”。

　　面对美方关税政策的频频调整，A股市场波澜不惊。4月14日，A股与港股市场的半导体板块延续上涨趋势。

　　截至收盘，A股半导体板块共有81只个股股价上涨。其中，盈方微涨停，思瑞浦、富满微、上海贝岭、瑞芯微、芯原股份等涨超5%。港股方面，当日共13只半导体概念股上涨。其中，元续科技涨超8%、贝克微涨超6%、华虹半导体涨超4%。

　　半导体自主可控逻辑增强

　　消息面上，4月11日，中国半导体行业协会发布关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知。通知指出，根据海关总署的相关规定，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。

　　消息落地后，上周五半导体板块盘中强势上扬。

　　

　　具体来看，中芯国际2024年营收为577.96亿元，同比增长27.7%；实现归母净利润36.99亿元，同比下滑23.3%。主营业务收入为571.08亿元，同比增长28.1%。2024年，中芯国际晶圆代工业务收入为532.46亿元，同比增长30.3%。销售晶圆的数量由2023年的586.7万片增加至802.1万片。

　　海光信息2024年营收为91.62亿元，同比增长52.4%；利润总额为27.84亿元，同比增长65.72%；实现归母净利润19.31亿元，同比增长52.87%。报告期内，公司高端处理器实现营收91.34亿元，同比增长51.94%；毛利率为63.70%，同比增长4.03个百分点。

　　寒武纪业绩快报显示，公司2024年实现营收11.74亿元，净利润为亏损4.43亿元。2024年第四季度，寒武纪首次实现归母净利润和扣非净利润的双盈利。

　　澜起科技2024年实现营收36.39亿元，同比增长59.2%；归母净利润为14.12亿元，同比增长213.1％。澜起科技2024年毛利率为62.66%，较上年度提升1.3个百分点。公司三款高性能芯片产品开始规模出货，合计销售收入较上年度大幅增长。

　　中微公司业绩快报显示，公司2024年实现营收约90.65亿元，较2023年增加约28.02亿元，同比增长约44.73%。2024年归母净利润约16.26亿元，较上年同期减少8.93%。中微公司2024年刻蚀设备销售约72.77亿元，同比增长约54.73%。

　　接受

　　从规模扩张到“场景为王”

　　

　　然而，行业分化态势同样明显。相较于头部企业的稳健表现，中小半导体企业仍面临较大压力。一方面，在激烈的市场竞争中，中小企业难以获得规模优势，产品议价能力较弱；另一方面，持续高企的研发投入也给企业盈利带来严峻的挑战。

　　从金海通已发布的2024年年报来看，2024年归母净利润下滑2.49%，降至0.78亿元。毛利率下滑1.75个百分点，从49.21%降至47.46%。同时，公司的研发费用为0.42亿元，相较于2023年的0.38亿元，增长了8.35%。

　　翱捷科技2024年年报显示，公司实现营收33.86亿元，同比增长30.23%，但归母净利润为负6.93亿元。Wind数据显示，2019年至2021年的上市前三年，翱捷科技的营收分别为3.98亿元、10.81亿元和21.37亿元。同期，归母净利润分别为-5.84亿元、-23.27亿元和-5.89亿元。上市后情况也不太理想。2022年至2024年，翱捷科技的营收规模不断扩大，但同期公司归母净利润分别为-2.52亿元、-5.06亿元和-6.93亿元，三年合计亏损近15亿元。

　　汇成股份2024年实现营收15.01亿元，同比上涨21.22%；归母净利润为1.60亿元，较去年同期减少了3622.08万元，降幅达18.48%。

　　纳芯微2024年实现营收19.6亿元，同比增长49.53%；但净利亏损扩至4.03亿元。公司称，汽车电子和消费电子领域需求增长带动了收入的提升。不过，整体毛利率全年下降6.17个百分点，主要是产品价格承压及市场竞争加剧所致。

　　但也并非所有的中小半导体企业都面临难以盈利的困境。

　　天德钰2024年营收达到21.02亿元，同比增长73.88%；实现归母净利润2.75亿元，同比上升143.61%。其中，移动智能终端显示驱动芯片业务贡献收入16.14亿元，电子价签芯片业务贡献收入4.84亿元。

　　接受

　　科技产业的未来是星辰大海

　　面对中国科技产业的未来发展趋势，多家券商人士发表了自己的看法。

　　中信建投证券研究所所长武超则认为，科技产业已成为推动我国经济增长和提升国家竞争力的核心力量。我国以独特的优势在科技产业赛道上加速奔跑。在AI领域，中国科技公司展现出强大的实力，开发出具有全球竞争力的人工智能大模型。从资本市场的角度来看，中国科技产业的优势和成果将带来巨大的投资机遇。

　　国泰海通证券计算机行业首席分析师杨林表示，中国科技产业的未来是星辰大海，将形成“基础研究——产业转化——全球竞争”的完整闭环。建设统一大市场在数字经济时代将构筑独特的创新优势。

　　东吴证券首席经济学家芦哲表示，尽管面对外部不确定性的复杂局面，中国资产仍呈现出明显的收益性和稳定性。1月2日至4月2日美关税政策宣布前，代表国内硬科技板块的科创指数收益居前。美关税政策宣布后，A股科技板块的收益明显超过全球其他指数。在全球资产波动加剧的背景下，中国科技板块的稳定性逐步提升。中国始终秉承“以我为主”的宗旨，通过科技突破和完善产业链创新，稳扎稳打地实现向创新驱动型经济体转型。在此过程中，资本市场也将持续为科技产业提供稳定的流动性支持，“科特估”有望为中国经济新旧动能转换的重新定价进一步注入稳定性。