煤企业绩集体承压！新集能源净利润逆势增长超13%，成本控制或是主因

　　近日，中国神华、中煤能源、平煤股份、新集能源、上海能源相继发布2024年业绩报告，其中新集能源实现归母净利润同比增长，其余4家均出现不同程度同比下降。

　　新集能源2024年年报显示，公司去年营业收入为127.27亿元，同比下降0.92%，营业成本72.89亿元，同比下降5.95%。但去年公司归母净利润和扣非归母净利润均实现增长，2024年，新集能源归母净利润为23.93亿元，同比增长13.44%，扣非归母净利润为23.88亿元，同比增长16.30%。

　　根据新集能源2024年度利润分配预案，公司拟以2024年年末总股本25.91亿股为基数，每10股派发现金红利1.6元，共计派发现金股利4.14亿元，未分配利润余额51.23亿元结转下一年度。不送红股，不进行公积金转增股本。

　　新集能源是安徽省内四大煤炭企业之一，所属煤矿、电厂分布在安徽省内，其中煤炭生产、销售在安徽省内处于中等规模，发电效率居于安徽省前列。1989年12月，公司开始开发建设，原为淮南市地方煤矿企业，2007年12月公司上市。2016年9月，公司划入中国中煤管理。截至2025年1月20日，中国中煤能源集团有限公司、国华能源有限公司、安徽新集煤电有限公司分别持有新集能源股份比例为30.37%、7.59%、7.18%。

　　去年全年，新集能源实现营业收入127.27亿元，同比下降0.92%；营业成本72.89亿元，同比下降5.95%，报告期实现利润总额37.26亿元。其中，煤炭行业和电力行业分别贡献77.32亿元和49.95亿元的收入，较2023年同比分别下降12.02%和上升23.14%。2024年，新集能源商品煤产量1905.51万吨，同比下降1.62%；商品煤销量1887.20万吨，同比下降4.14%。

　　截至2024年末，新集能源拥有5对生产矿井，新集一矿、新集二矿、刘庄煤矿、口孜东矿以及板集煤矿，生产矿井核定生产能力分别为180万吨/年、270万吨/年、1100万吨/年、500万吨/年以及300万吨/年，生产矿井合计产能2350万吨/年。新集能源所产煤种属于气煤和1/3焦煤，质量稳定，具有中低灰，特低硫、特低磷和中高发热量等特征，生产煤炭销往安徽省内及省外周边区域，主要用于火力发电、化工等行业，运输方式以铁运为主，汽运为辅。

　　2024年，新集能源上网电量122.55亿千瓦时，同比增长23.85%。该公司商业模式以煤电联营为主，控股利辛电厂一期和利辛电厂二期，开工建设上饶电厂、滁州电厂、六安电厂，参股宣城电厂，拥有新集一矿、二矿两个低热值煤电厂。

　　国泰君安证券研报认为，新集能源煤炭长协占比高达85%，公司长协价对标港口年度长协价，2025年第1季度年度长协均价690元/吨，环比2024年第4季度仅微跌8元/吨，而同期市场煤均价环比大幅下跌95元/吨，长协价格稳定性凸显，预计2025年第1季度业绩稳健性将处行业前列。考虑到后续在建上饶电厂、滁州电厂有望在2025年各投产第一台机组、第二台机组以及六安电厂将于2026年投产，有望进一步提高公司的盈利能力和抗风险能力。

　　与新集能源相比，2024年，中国神华、中煤能源、平煤股份、上海能源则出现了营业收入和归母净利润双降的现象。其中，上海能源营业收入降幅明显，同比下降13.57%，而平煤股份的归母净利润则同比下降41.41%。

　　上海能源的收入结构相对复杂，除煤电业务外，还包含一定比例的铝产品加工和自营铁路运输及设备制修等业务。具体来看，2024年，上海能源原煤洗煤、电力板块、铝产品加工、自营铁路运输及设备制修等业务分别实现收入62.92亿元、19.59亿元、9.58亿元、1.76亿元，占主营业务收入比例分别为67.04%、20.88%、10.20%、1.88%。

　　一位专注蓝筹股投资的私募基金投研人士对