寒武纪单季盈利破局 国产AI算力芯片产业高景气延续

　　近日，备受业内关注的国内AI算力芯片龙头寒武纪发布了2024年业绩快报。

　　近日，已连续多年亏损的寒武纪交出了一份还不错的业绩快报。寒武纪预计，2024年，公司实现营业收入11.74亿元，同比增长65.56%；归母净利润为-4.43亿元，亏损明显收窄。

　　尽管从账面看，寒武纪2024年呈现增收不增利的状态，但从第四季度来看，寒武纪的业绩可圈可点。以业绩快报业绩计算，2024年第四季度，公司实现营业收入9.89亿元，归母净利润为2.81亿元，这也是公司上市以来的首次季度盈利。

　　对于营业收入的大幅上涨，寒武纪认为主要是2024年公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地，使得收入规模较上年同期大幅增长。

　　随着产业发展的加快，寒武纪作为国内AI算力芯片龙头企业将全面向好。从不少业内人士的观点也能看出，在竞争优势凸显的背后，寒武纪将是AI算力芯片市场的主要受益者之一。有行业专家指出，寒武纪在技术路径上采取通用型智能芯片的开发路线，兼具高性能和低功耗，适配多场景应用，与国内外竞争者相比具备显著优势。随着AI芯片市场规模的快速增长，公司有望依托不断扩展的产品布局和生态建设逐步抢占市场份额。

　　也有分析认为，寒武纪最新推出的算力芯片处于国产算力的领先水平，在国内高端算力芯片短缺的情况下，可以充分受益海外高端芯片受限带来的供给缺口。同时，公司作为核心供应商的地位逐步稳固，有望在代工厂端取得更有利的代工产能。

　　随着需求的增长和自身的竞争优势，业内普遍预计寒武纪在2025年将顺利实现扭亏。

　　随着近年来人工智能技术爆发式的突破，人工智能产业链与商业化应用进入了高速发展阶段。中商产业研究院的数据显示，2019年至2024年，中国AI芯片的复合增长率达64.8%，其中GPU为主流技术路径。

　　不仅龙头企业率先受益，多家深耕行业的上市公司也在业绩方面有所表现。从已披露2024年年报的海光信息来看，公司自2021年扭亏以来，持续保持快速增长态势，2024年继续交出令市场满意的成绩单。

　　年报显示，2024年，海光信息实现营业收入91.62亿元，同比增长52.40%；实现归属于母公司所有者的净利润19.3亿元，同比增长52.87%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的 净 利 润 18.15 亿 元 ，同 比 增 长59.79%。海光信息表示，整体经营情况持续向好，高端处理器产品的产业生态版图不断拓展，涉及的行业应用以及新兴人工智能大模型产业逐步增加。同时，随着国产化进程的深入推进，公司发展根基愈发坚实，为公司经营能力的提升注入了强劲动力，推动公司迈向更高的发展阶段。

　　财通证券表示，截至2024年末，海光信息合同负债为9.03亿元，环比增加8.88亿元，同比增加9亿元，主要是受到客户大额订单影响；公司存货为54.25亿元，再创新高，环比增加15.29亿元，同比增加43.51亿元。需求侧在头部互联网公司大幅提升CapEx的带动下，公司合同负债的大幅增长或反映了其DCU产品受到客户认可。同时，为了应对更大规模的市场需求及供应链稳定，公司存货快速增长。整体来看，2025年公司收入有望保持高速增长，国产算力迎来黄金期。

　　行业中另一家发布业绩快报的上市公司也有亮眼表现。澜起科技预计，2024年，公司实现营业收入36.39亿元，同比增长59.20%；实现归属于母公司所有者的净利润14.12亿元，同比增长213.10%。澜起科技表示，受益于AI产业推动，公司三款高性能运力芯片新产品开始规模出货。其中：PCIe Retimer芯片在下游规模应用，MRCD/MDB芯片及CKD芯片开始在行业规模试用，三款新产品合计销售收入约为4.22亿元，是上一年度的8倍，为公司贡献了新的业绩增长点。

　　寒武纪的单季盈利从侧面印证了AI芯片产业的高景气，国产AI算力需求将进一步扩大。尽管产业面临竞争加剧、市场不确定性增加等因素，但总体来看，高景气的持续将是大概率事件。

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　　不过，李宏宇也表示：AI芯片产业虽然前景广阔，但也面临激烈的竞争。从英伟达、谷歌、英特尔到华为、寒武纪，一系列厂商都在积极布局，这使得市场竞争日益激烈。尤其是在技术和定价方面，不同企业间的差距逐渐缩小，市场逐步趋向成熟。在这种背景下，竞争加剧可能导致一些企业面临较大的压力，部分技术落后或资金较少的企业市场份额可能下降，但产业景气度依然较高。总体而言，AI芯片产业处于较高的景气周期，需求旺盛，技术不断突破，投资热潮加剧，产业链逐步完善。然而，竞争的加剧、技术瓶颈和市场的不确定性，也将带来一定的挑战。随着技术的不断成熟和市场需求的持续增长，AI芯片产业预计将在未来几年持续保持较高的景气度，但需要关注行业发展过程中的波动性。

　　在政策支持和企业需求激增的双重推动下，国产算力市场空间广阔。东吴证券分析师陈海进指出，2025年或将成为政府和运营商算力采购的大年。2025年我国将建设105EFlops智能算力，中国移动计划2024年至2025年采购AI服务器7994台。互联网企业，特别是字节跳动等公司，在资本开支和AI推理需求上持续加码，这为国产算力厂商提供了历史性机遇。