Blackwell量产初期，影响NVIDIA及ODM业者毛利率

　　NVIDIA因新产品Blackwell初期生产成本高且产能未达规模，第3季毛利率略有下滑至74.6%，但仍维持在70%以上。相关ODM业者如富士康、广达也面临同样压力，第3季毛利率均呈现下滑。

　　富士康与广达作为供货第一梯队，虽营收增长亮眼，但因AI服务器高单价带动，毛利率受影响。广达第3季毛利率降至7.33%，富士康毛利率回至6.19%。随着GB200服务器机柜出货，后续毛利率压力将更大。

　　ODM业者坦言，GB200等高单价产品出货将增加毛利率压力，需具备技术与财务实力以获利。供应链形态与产品特性也在演变，新的微笑曲线两端分别为GPU及ASIC，服务器厂面临更大研发与备货压力。

　　为应对挑战，业者将持续推动垂直整合与规模经济，最大化效益并降低毛利率影响。同时，需应对不同客户需求，先行开发并配合备料，导致存货金额大幅提升。广达与富士康第3季存货金额均较上季末增长。