A股上市城商行三季报透视：息差不足，投资来补？

　　据Wind数据显示，今年前三季度，17家上市城商行中，资产超过1万亿元的城商行全部实现营收和净利润的双增长，营收或净利润同比下滑的均为资产规模低于8000亿元的中小型城商行。

　　综合来看，今年前三季度，宁波银行利息净收入同比增速最高，重庆银行中间业务收入增长最强劲，厦门银行的投资收益增长最快。

　　1.业绩表现分化。今年前三季度，A股17家城商行中，有13家实现营收同比增长，4家出现营收同比下滑；有14家城商行净利润实现同比增长，3家城商行净利润同比下滑。

　　2.净息差悉数下滑。今年前三季度，17家城商行的净息差全部同比下滑，仅4家城商行的净息差在1.8%及以上，甚至有1家城商行的净息差低至1.06%。

　　3.超六成城商行中间业务承压。今年前三季度，A股17家城商行中，有11家手续费及佣金净收入同比下滑，占比高达64.71%。其中，7家手续费及佣金净收入同比下降10%以上，不乏部分头部城商行。

　　4.近八成城商行投资收益同比增长。与息差业务和中间业务相比，投资收益业务则表现抢眼，76.47%的城商行实现投资收益同比增长。投资收益成为部分城商行营收增长的主要驱动力。

　　今年初以来，随着一系列提振经济的政策持续推进，包括落实让利降费政策、出台降息降准举措、稳步推进存量房贷利率下调，使得商业银行的利差收入受到压缩，盈利能力面临挑战，也对商业银行的资产质量和风险管理提出了更高的要求。

　　相比国有大行、股份行，城商行的业务结构相对单一，抵御风险能力相对较弱。在这样的宏观经济背景下，城商行更加需要采取积极措施应对，包括通过优化业务结构、加强风险管理、提升服务质量等方式，有效应对市场变化和内部挑战，努力实现稳健发展。

　　随着三季报的圆满收官，上市城商行的业绩分化现象较为突出。

　　据Wind数据显示，今年前三季度，A股17家城商行中，有13家城商行营收同比增长，4家城商行营收同比下滑，甚至出现1家营收同比下滑13.71%；有14家城商行净利润同比增长，3家城商行净利润同比下滑，其中1家净利润同比下跌19.65%。

　　不过，相比2023年同期，今年前三季度，营收同比下滑的城商行数量减少了2家，净利润同比下滑的城商行数量则增加了1家。

　　时代投研认为，业绩表现分化，表明了不同城商行对宏观经济环境变化的适应能力存在差异，更突显了区域经济对城商行业绩的深远影响。区域经济的发展水平、产业结构以及政策导向等因素，在很大程度上决定了城商行的业务发展空间和风险特征。部分城商行出现营收和净利润双双下滑的现象，反映其在应对市场变化上动作迟缓，也暴露了其在资产风险管理上的不足。

　　净息差是用以衡量商业银行生息资产的获利能力，是商业银行核心的效益性指标之一。

　　近年来，我国商业银行净息差持续走低，低息差逐渐成为银行业的一个新常态。尤其是今年初以来，受贷款市场报价利率的多次下调以及存量房贷利率的调整所影响，商业银行的贷款利率出现较大幅度下降，存款利率虽也多次调降，但降幅低于贷款利率，这种情况进一步压缩了商业银行的净息差，对商业银行的盈利模式和风险管理提出了新的挑战。

　　根据

　　据Wind数据显示，今年前三季度，A股17家城商行的净息差全部同比下滑，仅4家城商行净息差维持在1.8%及以上，占比仅为23.53%；净息差低于1.8%的城商行中，有9家净息差低于1.5%，甚至有1家净息差低至1.06%。

　　从降幅来看，净息差同比降幅不足0.05个百分点的城商行有4家，分别为南京银行、杭州银行、宁波银行、北京银行；净息差同比降幅超0.5个百分点的城商行则有2家。

　　从营收构成来看，利息净收入仍然是城商行的主要收入

　　据Wind数据显示，今年前三季度，A股17家城商行中，仅7家实现利息净收入同比增长，占比为41.18%。其中，6家利息净收入同比增速不足6%。

　　作为城商行的典范代表，今年前三季度，宁波银行的利息净收入实现两位数的增长，同比增速达16.91%。这主要得益于该行净息差降幅相对较小，同时，贷款规模的显著扩大也在一定程度上抵消了净息差收窄带来的影响，从而推动了利息净收入的稳健增长。

　　超六成城商行中间业务承压

　　在行业净息差普遍收窄的背景下，中间业务成为商业银行拓展收入的重要方向。

　　中间业务是银行通过提供各种金融服务如银行卡业务、理财业务、结算及清算业务等来收取手续费、佣金等非利息收入的业务。

　　但从三季报数据来看，城商行的中间业务普遍承压。

　　据Wind数据显示，今年前三季度，A股17家城商行中，有11家手续费及佣金净收入同比下滑，占比高达64.71%。其中，7家手续费及佣金净收入同比下降10%以上，不乏部分头部城商行。

　　时代投研认为，城商行的中间业务表现普遍欠佳，主要受落实让利降费政策、居民减少银行卡消费和支付、银行代理保险费率下降等因素影响。

　　不过，部分城商行如重庆银行在中间业务创收方面表现相对突出。今年前三季度，重庆银行的手续费及佣金净收入同比增长128.99%，这主要得益于其在财富管理、代销等业务的拓展。

　　近八成城商行投资收益同比增长

　　与息差业务和中间业务相比，城商行的投资收益业务则表现抢眼。

　　据Wind数据显示，今年前三季度，A股17家城商行的投资收益合计达738.24亿元，较去年同期的607.95亿元增长21.43%。

　　具体来看，今年前三季度，A股17家城商行中，有13家实现投资收益同比增长，占比高达76.47%。其中，投资收益同比增速超20%的城商行有9家，占比达52.94%；投资收益同比下滑的城商行仅有4家。

　　值得一提的是，今年前三季度，厦门银行的投资收益为7.51亿元，同比增长175.79%，增速高居A股上市城商行之首，该行成为上市城商行的理财高手。

　　对于金融市场业务投资策略，厦门银行曾在今年半年报中表示：“在量化交易方面，更新了策略组合管理机制，更加灵活有效地应对短期行情变化对策略带来的冲击；在人工交易方面，优化交易对冲机制，有效把握趋势交易机会，提高交易获利能力。”