动力电池企业半年考：业绩分化向头部集中 出海与储能成关键词

　　营收增长、装车量增速放缓、终端车市“价格战”带来的降本增效等成为今年上半年动力电池企业的关键词。 9月8日，新京报贝壳财经梳理动力电池企业半年报发现，受益于新能源汽车行业的持续增长，动力电池六大企业宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、中创新航和孚能科技今年上半年营收均实现不同幅度增长；但净利润差距明显，孚能科技净利润亏损。与此同时，海外市场与储能业务成为各家动力电池企业业绩新的增长极，成为其争相布局的新赛道。 深度科技研究院院长张孝荣在接受新京报贝壳财经时表示，动力电池企业的形势在上半年已经出现了明显分化。龙头企业有行业主导权，盈利能力相对较强，而一些二梯队企业在技术、规模等方面相对较弱，难与头部企业相媲美。 营收普遍增长，净利润表现分化 中汽协数据显示，今年上半年新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%，市场占有率达到28.3%。与此同时，今年上半年我国动力电池装车量为152.1GWh（吉瓦时），同比增长38.1%，在全球装车量企业前十排名中，中国企业占据六席。 受益于新能源汽车行业的持续增长，贝壳财经盘点的宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、中创新航和孚能科技等6家动力电池企业中，营收均实现不同幅度增长，除孚能科技外，其余5家净利润也实现增长。 今年上半年，宁德时代营业收入为1892.46亿元，同比增长67.5%；净利润为207.17亿元，同比增长153.64%。宁德时代方面表示主要是市场规模的增长，全球新能源车市场持续增长，带动动力电池行业规模快速提升。 第二梯队企业中，国轩高科上半年营收增幅最大，同比增长76.42%至152.39亿元，净利润为2.09亿元，同比增长223.75%。亿纬锂能上半年营收和净利润分别为229.76亿元和21.51亿元，同比分别增长53.93%和58.27%。中创新航今年上半年营收为122.95亿元，同比增长34.10%；净利润为2.66亿元，同比增长60.80%。欣旺达上半年营收和净利润分别为222.36亿元和4.38亿元，同比分别增长2.39%和17.86%。 仅有孚能科技一家出现亏损。今年上半年孚能科技实现营收69.85亿元，同比增长33.74%；净利润亏损7.97亿元，同比下降400.15%。对此，孚能科技方面解释称受2022年末库存产品营业成本较高的影响，上半年计提1.43亿元存货跌价准备，同时政府补贴较去年同期减少77.61%。 值得注意的是，亿纬锂能、国轩高科、中创新航、欣旺达和孚能科技5家企业的净利润之和不及宁德时代的净利润。真锂研究创始人墨柯对贝壳财经表示，内卷会造成市场进一步向头部企业集中，一线厂和二线厂会进一步拉开差距。国研新经济研究院创始院长朱克力补充表示，造成净利润差距的原因，主要源自技术、规模和市场份额等方面的差异。 行业增速放缓，动力电池毛利率涨幅有限 贝壳财经梳理过程中发现，毛利率涨幅有限与产能利用率下滑成为各家动力电池企业无法绕过的话题。 宁德时代上半年整体利润率为21.63%，同比上升2.95%。但二梯队动力电池企业的整体毛利率表现就不如宁德时代了。亿纬锂能上半年整体毛利率为15.93%，同比增长0.97%；国轩高科上半年整体毛利率为15.35%，同比上升0.93%；中创新航上半年毛利率为9.6%，同比提升0.1%；欣旺达上半年整体毛利率为14.46%，同比增长0.7%。 此外，宁德时代净利润率为10.95%，亿纬锂能净利润率为9.36%，国轩高科、欣旺达、中创新航和孚能科技的净利润率分别为1.37%、1.97%、1.19%和-711.41%。 而这背后是动力电池增速放缓，张孝荣分析称，市场供求趋向平衡，产能饱和趋向过剩。动力电池市场新进入者增多，市场份额分散，价格竞争激烈，利润空间被压缩。墨柯则表示，动力电池产能和产出均过剩较多，导致内卷，只能竞相降价，获利能力都有不同程度下降。 在行业整体增速放缓、去库存压力下，动力电池产业也出现了利用率下滑。以龙头企业宁德时代为例，今年上半年宁德时代电池系统产能254GWh，产量为154GWh，产能利用率60.5%，而去年同期为81.25%。产能利用率下滑与下游市场需求、去年大幅扩产导致的库存积压有关。 对此，墨柯认为解决产能过剩的主要办法有两个，一是拓宽市场，向海外进军；二是提升技术能力，或是让电池更便宜，或是让电池性能更优，这样可以让国内市场发展更深化，同样起到拓展市场的作用。张孝荣也有相同观点，一方面寻找新的应用场景，另一方面提升产品性能和竞争力。 加速出海，储能成为业绩增长第二曲线 从各家动力电池企业的半年报中可以发现，储能与出海是业务增长的新支点。 工信部数据显示，今年上半年我国锂电池产品出口额同比增长69%，其中以动力电池为主。从各家表现来看，今年上半年宁德时代的海外营收为656.84亿元，同比增长超1.9倍，占总营业收入的35.49%。国轩高科和中创新航的海外业务营收同比增长296.74%和115.7%；孚能科技海外客户占比约为70%，亿纬锂能的海外销量占比约为40%。 与此同时，今年上半年宁德时代、蜂巢能源、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达等公布了海外投资计划。欣旺达董事长王威在接受新京报贝壳财经时表示，出海能够通过本地化生产更贴近客户并把握产业快速发展机遇；考虑到欧洲汽车的普及率，如果禁燃提上日程，其巨大的需求缺口必然将转化为国内新能源产业链上下游企业的巨大发展机会。但同时他也表示《通胀削减法案》《欧盟电池与废电池法规》等欧美政策对中国动力电池企业开拓海外市场带来了不利影响。 另外，从储能业务来看，今年上半年，宁德时代、中创新航、欣旺达、国轩高科、亿纬锂能的储能电池业务营收分别增长119.73%、268.1%、152.06%、224.33%、120.17%，高于动力电池营收增长。 从全年来看，朱克力认为动力电池行业的业绩预期可能会有所起伏；尽管动力电池市场的需求仍然稳定增长，但行业竞争加剧，企业利润空间被进一步挤压，整体盈利能力可能会受到一定影响。张孝荣则认为全年动力电池业绩预期可能是增速放缓，非头部企业出现波动。 在墨柯看来，竞争加剧会导致行业深度洗牌，未来两年或将出现电池企业退出市场的情况，行业整体会处于较为困难的一个时期，但随着