天风证券：维持申洲国际(02313)“买入”评级 23H1产品多元化发展

　　天风证券发布研究报告称，维持申洲国际(02313)“买入”评级，考虑到终端品牌去库仍正在进行，海外市场消费需求或仍将持续承压，调整盈利预测，预计2023-25年归母净利润分别为46.3/52.8/60.2亿人民币。伴随终端品牌去库压力有所缓解，消费逐步复苏中，23H2订单或有增加，产能利用水平或将逐步改善;公司积极开发新面料新产品，拓展新客户新业务;同时提升自身对市场和客户需求的快速响应能力。 报告中称，柬埔寨新成衣工厂生产效率明显提升，23H1新工厂成衣产出占总17%，印花、绣花等生产工序配套完整;越南新建客户专用工厂已投入使用，目前已有员工约4500名，并于新建专用工厂内加大了自动化设备的应用。公司进一步完善数字化管理生态系统，实现了从研发、设计、采购、制造、物流、监测、销售等全过程的信息化数据采集和可视化管理。完善了全产业链的生产管理系统集成，促进了对生产全过程的整体监控和管理。并初步建立了与供应商之间指令下达、执行反馈、预警和评价的全过程管理，实现了业务各环节有机连接。 该行提到，公司23H1产品多元化，除一贯采用的针织面料外，补充增加梭织等新面料品类，选用织维原料的品类更丰富，为客户生产产品系列上亦有新拓展，有利于集团拓展新业务及提升现有客户份额占比。23H1公司新增屋顶光伏发电装机容量6.3MW，累计总装机容量已达51.9MW，并将进一步扩大屋顶光伏电站的建设规模。公司在产业链上发挥自身影响力，邀请战略合作供应商加入气候行动、劳工管理等工作，推进上下游产业链在可持续发展上的联动性。