今日外汇市场分析：美元美债收益率双双回落 美指有望修复至该底

　　亚盘市场行情

 

　　 美元/日元小幅波动，早盘跌至114.60点，随后回升至145.00点。韩国银行维持基准利率3.5%不变。截至目前，美元报价103.34。

　　
外汇市场基本面综述

欧美PMI数据恶化。美国8月Markit制造业PMI录得47,低于预期49.3和前值49;服务业PMI初值录得51，为6个月来新低。欧元区8月服务业PMI初值录得48.3，为30个月低点，今年首次跌破荣枯线。英国8月制造业PMI录得42.5,为39个月来新低。

美国7月新屋销售总数年化录得71.4万户，超过预期70.5万户，前值69.7万户。但美国MBA30年期固定抵押贷款利率跃升至7.31%，为2000年以来最高；购房申请指数降至1995年以来新低。

据美国劳工统计局，初步估计美国截至今年3月份的一年内的非农就业人数将被下修30.6万人。

 

　　 交易员减少对英国央行利率的押注，目前对利率峰值定价为5.90%，低于之前的6.06%。

　　 机构观点汇总

　　
巴伦周刊

其中一个导致美债收益率上涨的关键原因是，市场预期美联储将长时间维持较高的利率水平，美联储7月会议纪要也显示，大多数官员认为美国通胀存在显着的。上行风险，暗示未来可能需要进一步加息。根据CME的美联储观察工具，预计年底前还将加息的投资者数量相比一个月前增加了10%。

第二，美联储努力削减资产负债表也是一-个原因，因为这一举措与加息具有相同的效果。美联储的目标是每月减少950亿美元的国债和机构债务持有量，尽管迄今为止大部分时间都未能达到这个目标。值得注意的是，上周这一削减幅度达到了625亿美元，是自4月初以来资产负债表最大的周减少幅度。当前资产负债表规模为8.146万亿美元，也是自2021年7月7日以来的最低水平。

第三，贷款增长疲软也是一个因素，因为当银行减少信贷提供或者贷款需求减少时，其效果与美联储加息相同。根据上周五发布的数据，截至8月9日，小型银行季节性调整后的总贷款增长率为1.9%，创近12年来的最低水平。自7月中旬以来，全国各地的银行一直出现贷款同比增长率为负值。

第四个因素自然是经济数据强劲。。上周初请失业金 人数录得23.9万人，表明经济仍然强劲。此外，第二季度国内生产总值（GDP） 增长了2.4%，超出市场预期。综合考虑，这为美联储继续加息提供了支持。

技术分析机构GMCP

7月美元下跌是一个典型的空头陷阱，而美元再次收复100.8是我们对美元指数月线级别底部的初步确认。进入8月，我们认为短期美元超买，因此走势可能会出现短暂的喘息。但鉴于欧美和镑美的极端多头仓位，美元上破实际上只是时间问题，这将引发对欧元和英镑更大的挤压。换句话说，我们认为美元的任何喘息都是进一步走强的铺垫，预计美元将在三季度和四季度出现更广泛的反弹，首个，上行目标见于106。

德银

7月下旬，日本央行调整了收益率曲线控制（YCC） 政策导致了日本国债收益率上升。但美国国债收益率飙升更快。因此，日本央行的举措对日元的提振不大。但这并不意味着日本央行的举措对日元永远不会产生影响。它可能只需要日本投资者卖出离岸债券并将资金带回国内。那么这一前景的可能性大吗？日本金融机构要赚取离岸收益，要么支付对冲成本，要么承担汇率风险。

目前，这两种选择都有其缺点。地方机构也没有太大的需求去赚取超额回报- --终身寿险公司为客户提供的回报低于1%。然而并没有迹象表明日本投资者出售外债。还有一个理由是对外国债券的兴趣至少会有所缓和。

历史表明，购买行为会对收益率息差的变化做出反应，而不是对收益率水平做出反应。而且息差的规模可能正在企稳。风险似乎严重倾向于日本机构在某个时候减少外国债券持有量，这可能对日元产生重大影响，并给全球长期收益率和期限风险溢价带来一些上行压力。但这需要一个导火索。最明显的触发因素是，美国增长势头减弱，推动对美联储采取鸽派立场的重新定价。另一种情况是，考虑到几乎没有迹象表明通胀会从创纪录水平回落，日本央行可能会面临更大的压力。一旦这一趋势开始， 它可能会以相当大的势头继续下去。

大华银行

从7月中旬峰值开始的急剧下跌似乎有些过度，目前澳美日线级别RSI正在从深度超卖区反弹，同时澳美下行势头似乎正在放缓。若澳美能重新收复21日指数移动均线0.6518,这将意味着7月中旬以来的疲软已经稳定下来。但展望未来，只要澳美保持在55日指数移动均线0.6605下方，澳美仍有可能跌向0.63水平。在当前时间点，我们预计澳美不会跌至去年10月低点0.6170，至少在下个月都不会出现。展望未来几个季度，只有澳美突破长期关键阻力0.6810，才能表明其下行风险已经消退。