供需共振加速高端产品突破，基础工具链将“乘风破浪”

　　中国人民银行宣布设立设备更新改造专项再贷款，专项支持金融机构以不高于3.2%的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款。发放对象包括国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、中国邮政储蓄银行、股份制商业银行等21家金融机构，按照金融机构发放符合要求的贷款本金100%提供资金支持。

　　北京、天津、重庆等23个省、直辖市已有相关的贷款项目进展，已披露的合同金额超536亿元，金额排在前三的分别为北京市、湖北省、重庆市，合同金额分为124亿元、72亿元和61亿元。

　　四大方向将是投资主旋律

　　从上述政策不难看出，当前市场已对基础工具链中的软件部分有了充分认知，而电子测量仪器等相关软硬件系统的投资价值正在显现。

　　需求端上，根据弗若斯特沙利文预测，2020~2025年，全球电子测量仪器行业市场规模将以4.7%的CAGR增长172.38亿美元，国内电子测量仪器市场规模将以6.2%的CAGR增长至64.81亿美元。得益于以基础工具链软硬件为主的国产化3.0浪潮开启，众多国产测量仪器厂商有望长期受益于基础工具链国产化和产业链升级带来的红利。

　　供给端上，供给能力的提升才是电子测量仪器公司后续发展的核心抓手，而供给能力则主要取决于此类公司产品向中高端化迭代的进展。一方面，进入中高端市场后，国产厂商可触达的空间将被进一步打开，且中高端产品毛利率更高更重要的是，中高端市场由于技术壁垒高，一旦突破竞争格局更加稳定。

　　毫无疑问，随着全球信息技术的发展，未来电子测量仪器将持续受益于新兴下游爆发所带来的需求，华安证券从4类产品总结其投资要点：

　　1、数字示波器：应用最广泛的通用电子测试测量仪器，被誉为电子工程师的眼睛，预计到2024年，市场规模将达22亿美元。

　　2、频谱和矢量网络分析仪：主要用于射频和微波信号分析，预计到2024年，市场规模将达28亿美元。

　　3、信号发生器：用于提供各种仿真和激励测试信号，预计到2024年，市场规模将达11亿美元。

　　4、EDA：作为芯片制造的最上游，与Fabless和Foundry共同构成了芯片制造的铁三角，EDA工具的先进水平决定了芯片生产效率、技术水平。根据research and markets数据，2025年全球EDA市场规模将达145亿美元，其直接支撑的半导体制造市场规模达700亿美元，再向上更是支撑着万亿规模的数字经济，杠杆效应接近200倍。目前，国产品牌已经在EDA点工具实现突破，在集成电路设计领域相关补贴政策、人才政策、研发政策等的催化下，国产替代将进一步加速。