A股周评：沪指周跌1.22%，期待供需双向改善下社会服务板块的复苏

　　 本周A股走势分析

　　
 

　　 上周沪指跌1.22%，深成指跌1.8%，创业板指跌1.94%。主力资金本周呈现大幅净流出态势，这些个股获逆势加仓。期间北上资金净流入56.65亿元，已连续六周净流入；其中沪股通3.69亿元，深股通52.96亿元。以申万一级行业划分，北上资金加仓了通信、房地产以及传媒等9个板块。通信加仓幅度居首，为5.16%；其后房地产、传媒和商贸零售加仓幅度超过2%。另一方面，持股量本就偏低的综合板块遭到大举抛售，减仓幅度高达29.5%；国防军工、环保、美容护理最新持股量低于10亿股的板块减仓幅度均在2%以上。

　　
 

　　 六大机构下周策略

　　
 

　　 民生证券：复苏交易仍是市场主线

　　 民生证券表示，本周市场仍在交易经济修复预期，从基本面维度看，无论是地产链、还是消费板块，修复过程可能存在波折/明显时滞。从交易视角看，随着复苏交易的进行，市场再度回到趋势力量开始主导定价的阶段，部分消费板块以及地产相关的板块正在进入短期拥挤的状态。

　　
 

　　 兴业证券：顺势而为，聚焦三条主线

　　 兴业证券表示，政策宽松+防疫优化趋势下，市场风险偏好和对经济的悲观预期持续回暖。来自外部的冲击也在减弱，外资大幅回流。从估值、股权风险溢价来看，当前市场仍处于高性价比的底部区域。结构上，短期内继续重点关注大消费+国企央企的修复机会，同时掘金成长中的高性价比方向。

　　 中长期，持续关注“信军医”、“新半军”、“科创”三条主线。1)“信军医”：二十大以来相关政策加速落地，且业绩层面“信军医”内部包括信创、云计算、航空装备、创新药等众多细分行业明年景气有望改善。2)“新半军”：以“新半军”为代表的高端制造，一方面契合“加强科技创新领域自主可控”的需要，另一方面也正不断成为经济发展新的重要引擎。3)科创：当前的科创，不仅仅是短期修复，更是类似2012年创业板的中长期机遇。

　　
 

　　 华西证券：岁末年初的三条投资主线

　　 12月政治局会议已明确提出“更好统筹疫情防控和经济社会发展，要优化疫情防控措施”，预计疫情对经济社会影响最大的阶段将逐步过去。以一个月维度来看，A股结构性机会仍多，接下来中央经济工作会议为主要看点，围绕政策发力方向布局。结构方面，医药和消费板块实现超额收益的概率较高。

　　 配置上，建议关注：1)受益于防疫政策优化的：医药、可选消费(餐饮、旅游、酒店、航空)、必选消费；2)疫后复工复产相关的：央企基建；3)稳增长和产业政策发力方向：地产产业链、安全产业链等。

　　
 

　　 东方证券：国内领先电子功能及封装材料企业迎来历史性发展机遇

　　 电子功能性材料是研发驱动型行业，具有“价值量占比低，重要性极强”的特征，进入壁垒较高，需要长期的研发技术积累，因此过往在消费电子终端快速迭代的属性下，高端电子功能材料由欧美(如3M、汉高、莱尔德、富乐)、日本厂商(如日本电工、住友、理研等)主导。而国内虽相关厂商众多，但多数规模小、产品种类单一且中低端产品占比大，高端电子功能性材料领域国产化亟待突破。

　　
 

　　 东吴证券：目前互联网医疗的渗透率尚有较大提升空间 医药电商和在线诊疗赛道均有望迎来增长

　　 目前互联网医疗的渗透率尚有较大提升空间，随着国家对“互联网+医疗健康”的大力支持和后疫情时代的到来，医药电商和在线诊疗赛道均有望迎来增长。互联网医疗三大巨头各有优势，平安好医生是在线问诊龙头，背靠平安集团，拥有I 端和B 端资源客户，看好B 端客户转化率提升；京东健康强于供应链，物流基础设施上优势明显，自营模式优势有望凸显；阿里健康强于流量和生态，其追溯业务、智慧医疗、医保电子凭证等辅助性业务有利于赋能主业。

　　
 

　　 国盛证券：抗疫复苏交替演绎 再平衡逐步加配拐点复苏类资产

　　 医药板块的价格政策周期是过去最大的压制因素和不确定性的

　　 药品板块中化药仿制药早期受影响较大，但随着存量消化后国产创新创造新增量，未来板块有望进入新的抬升期；医疗器械部分集采启动较早领域所受影响已进入尾声阶段，而后续集采常态化的同时也在持续优化；另一方面，设备贴息贷款、鼓励进口替代等政策将长期利于医疗器械行业发展。

　　
 

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