黄力晨周评：国际黄金价格保持长期下跌趋势

　　2月22日-2月28日当周，国际黄金走势承压，金价大跌，刷新去年6月份以来新低至1717美元，较本周高点下跌近100美元，尤其是正月十五元宵节当天，金价短线跳水，全天跌幅一度接近60美元。

　　回顾整个2月份黄金走势，尽管多空交锋有来有回，但价格趋势依旧偏向空头，金价整体波动震荡回落，从2月1日当月新高1871美元，到2月28日当月新低1717美元，2月份黄金下跌一度超过150美元，收盘前夕黄金小幅反弹，2月份金价依旧收跌达到127美元，这创造了2013年6月份以来，最大的单月跌幅。

　　黄金最近一段时间走势疲软，价格持续下跌，基本符合黄力晨关于金价上涨延续性存疑的判断，从岁末除夕之际，我们便开始看空黄金，彼时金价触底反弹，已经连续第四个交易日上涨，不过在我们开始看空黄金后，金价连续六个交易日收跌，跌幅一度接近100美元。

　　上周五黄金触底反弹，结束连续下跌走势，涨势在本周一得到延续。在本周二，我们在文章“黄金触底反弹，金价上涨延续性存疑”里明确表达了当时的观点，并在之后的三天里时间，持续看空黄金走势，而在本周二给出的可能造成金价再度下跌的两个方面的原因，也正是造成目前黄金走势疲软，金价大跌的。

　　“不过，尽管黄金价格收复此前部分跌幅，但涨势的延续性，这里依旧需要打上问号，主要的问题在于，全球缓和，每日新增病例持续下降，疫苗的推广普及还将加快这一进程，这为全球经济复苏提供重要支撑，我们要知道，最近一年金价的大幅上涨，主要原因就是局势恶化，始终得不到有效控制。

　　另外一方面，由于对美国刺激性支出、疫苗接种以及全球经济复苏的乐观情绪不断升温，推高了以市场为基础的通胀指标，这导致全球债券遭到抛售，美国10年期美债收益率在近期飙升，刷新去年三月份以来新高，通货再膨胀乐观情绪的升温，意味着美联储的首次加息时间，较此前预期的2023年年中，可能会有所提前。”

　　目前来看，尽管美联储维持宽松的货币政策，可能对黄金价格形成长期支撑，但由于疫苗加速推广，局势得到缓和，市场对全球经济复苏前景愈发感到乐观，而经济复苏预期增强，推动美元低位反弹，同时市场通胀预期上升，使得全球债券遭到抛售，美债收益率近期持续飙升，这打击了非孽息黄金的吸引力，金价因此重创。

　　黄金走势的下跌，印证了我们的分析是合理和正确的。在大年初七当天的文章里，我们说过，“由于近期金价的下跌，黄金走势结束调整期的可能性有所加大，一旦如此，金价大概率会延续下跌浪的趋势，继续承压下行，而关键，便是我们一直强调的1763美元附近支撑，1763美元关口的得失，对下一阶段的金价走势十分重要，应持续重点关注。”本周五黄金失守这一关键，金价跳水大跌。

　　在长期趋势上，国际黄金处于从历史高位回落的下行通道中，这一点黄力晨已经多次强调过，三月份的走势，也将继续处于这一通道当中运行，黄金整体下跌的方向不会发生变化，但在中短期走势上，阶段反弹与上涨的走势，是一定会存在的，因此我们需要区别对待，不可能因整体方向偏空，而盲目看空。

　　展望即将到来的3月份，投资者需要重点关注如下几个方面，包括美联储利率决议，以观察是否有政策转变的迹象、美债最新动态、进展与疫苗普及情况、美国财政刺激计划等，而在下周，美国非农数据的发布，将是观察美国经济复苏情况的重要。黄金走势方面，除了保持整体看空的方向不变外，不考虑短期市场消息可能造成的影响，黄力晨暂认为金价经过2月下旬的大跌之后，在三月上旬可能出现止跌企稳，维持低位震荡整理，或向上略有反弹的情况，很难出现大幅度的上涨走势。

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