行业风向标：汽车制造革新，一体压铸市场空间前景可期

　　2020年9月，马斯克在特斯拉电池日发布会上提出，Model Y将采用一体式压铸后地板总成，引发行业车身制造技术变革。相较于传统冲压+焊接工艺，一体压铸可以显著提高生产效率，降低成本。2021年，蔚来、小鹏等造车新势力积极跟进，文灿股份、广东鸿图、拓普集团等压铸厂纷纷采购大型压铸机，产业链上下游开始协同研发；2022年，沃尔沃、一汽、长安等传统车厂也开始跟进，一体压铸趋势渐明，2022年俨然成为一体压铸启动元年。

　　据了解，压铸工艺关键在于机器、模具、合金三大要素，具有生产效率高、材料利用率高等特点。但由于压铸件质量相对较差、压铸机及模具较贵等问题，过去常用于汽车减震塔、前横梁、纵梁等结构部位。而使用压铸工艺生产大型一体汽车结构件，难度直接升维。一方面，对大型压铸机、模具设计生产提出了更高的要求；另一方面，大型结构件结构复杂，还要克服需通过热处理提升产品强度但同时易产生变形和气泡这一矛盾。因此，开发不需要进行热处理也具有高强韧性能、同时流动性好易于压铸的材料，成为必然的要求。

　　日前，方正证券对一体化压铸搭载销量、一体化压铸市场规模、超大型压铸机市场规模、铝压铸市场规模进行了测算。搭载销量端，预计中短期可达428万辆，长期可达2205万辆；部件端，预计中短期可达405亿，长期可达2614亿；设备端，预计中短期可达78亿，长期可达573亿；材料端，预计中短期可达2726亿元，长期可达4424亿。

　　中银国际分析指出，目前除特斯拉完全自制、小鹏部分自制外，蔚来、高合、理想等车企均选择与压铸厂合作，头部压铸厂在设备、材料、模具、量产进度和客户定点方面均具备明显优势。因此，受益于行业壁垒和规模优势，中短期市场份额向头部压铸厂集中，长期整车厂自制与压铸厂合作模式将共存，国内压铸厂有望占据更大市场份额，并成长为全球性龙头。

　　这里，通过整合天风、安信、国信等10余家券商最新研报信息，为粉丝朋友带来4家公司简介，仅供参考。

　　公司以“新四化”为指引，聚焦“汽车铝压铸+内外饰”双业务板块，打造汽车零部件主业的核心竞争力。其剥离宝龙汽车股份等竞争优势较弱的业务和资产，进一步拓宽完善公司汽车零部件主业的区域市场布局，持续推进实施“柔性化生产”体制建设，完善大型一体化压铸生产体系，不断开拓新客户，看好公司业绩持续增长。

　　公司新培育的汽车轻量化零部件业务将围绕汽车一体化压铸车身结构件、底盘件及三电结构件等精密铝合金压铸件产品。公司与奇瑞科技、永达科技设立合资公司推进年产50万套的汽车大型轻量化零部件项目；通过控股子公司瑞鹄浩博推进轻量化模具以及零部件制造。预计2023年公司轻量化零部件业务将逐步量产，依托安徽产业集群优势成为公司新的增长点。

　　公司于2022年9月18日与重庆共享工业投资有限公司签署及相关协议，拟在重庆市沙坪坝区投资建设“文灿新能源汽车轻量化零部件重庆生产基地项目”。项目总投资约为人民币8亿元，其中固定资产约6亿元，将建设集压铸车间、机加工车间、后处理及装配等配套工艺为一体的智慧工厂，主要生产中高端新能源汽车之轻量化一体车身结构件、动力系统零部件等关键产品。该公司是一体化压铸先行者，有望于电动智能变革中崛起成为轻量化龙头。考虑到公司积极拥抱头部新能源车企，收购百炼加速全球化，在手订单的逐步量产将驱动业绩高成长。

　　公司作为平台型零部件公司，在原有汽车内饰、隔音及减震产品基础上，持续前瞻布局轻量化、电动化和智能化赛道，不断拓展公司的行业竞争优势。另一方面，公司还是国内优质、稀缺的Tier 0.5级平台型零部件供应商，减震降噪、轻量化底盘等领域积累深厚，汽车电子、热管理、一体铸造和空气悬架等新业务突破显著，未来增长强劲。