一周固收研究丨固收投资收益率回调，人民币汇率“破7”，宽信用

　　国债和政金债发行量均环比减少，地方债发行量环比小幅增加但到期量增幅较大，共同推动上周利率债发行量和净融资环比减少。

　　信用债二级市场成交量环比回落，城投债成交占比进一步上升至54%，其中AA级占比有所增加。

　　美元兑离岸人民币汇率升至7.0134，是继2020年7月22日之后又一次触底回升探至7以上。

　　与此同时，央行发布政策，自9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由8%下调至6%。

　　对于汇率“破7”这件事，居民储户或需出于对保值和对冲的需要，适当配置美元或其他币种。针对企业，对冲则是主要手段。东方证券首席经济学家邵宇公开表示，企业需要针对人民币汇率进行相应的衍生产品操作，以锁定汇率。

　　有分析指出，受美联储收紧货币政策的影响，非美元货币大都出现不同程度的贬值，但人民币受影响幅度相对较小，且人民币汇率指数总体稳定。整体来看，人民币汇率总体维持双向波动的宽幅震荡走势，不存在持续贬值的基础。

　　而对债券及其他投资品的影响来看，汇率波动背景下，境外投资者投资境内债券和股票市场情况仍持续改善，中国资产吸引力存在有力支撑。中银证券全球首席经济学家管涛就公开表示，市场到目前为止初步经受了“急跌倒”的考验，人民币汇率短期看仍然有调整的风险，但中长期来看，特别到年底对明年可能会有一些新的政策出台，人民币汇率可能会出现反弹，总体维持双向波动的宽幅震荡走势。

　　“每逢人民币汇率临近整数关口，市场总会有各种猜测。然而，类似的情形早在2018年4月~2020年5月间多次发生过，市场均有惊无险。”管涛这样分析道。数据显示，8月中旬以来，美元指数上涨超4%，最高升至110以上，创20年新高。英镑、日元等对美元贬值5%左右，欧元对美元跌破1：1。从多边汇率看，人民币对一篮子货币指数保持了基本稳定。