高瓴割肉还是还债？格力电器大股东首度减持，市场紧盯其下一步动向

　　2月25日，格力电器就公司第一大股东珠海明骏投资合伙企业的部分股份减持计划发布公告。

　　据公告，高瓴资本套现约43亿元。

　　为何减持？公告显示，减持资金将用于偿还银行贷款。

　　减持多少？据悉，本次计划减持不超过1.12亿股，占公司总股本的2%。按公告当天格力电器38.49元的收盘价计算，减持金额约为43亿元。

　　如何减持？公告同时强调，本次减持计划不会导致公司控制权发生变更，也不会对公司股权分布的上市条件及持续经营能力产生重大影响。根据相关规定，通过大宗交易受让本次减持股份的投资者，需在受让后6个月内不得减持。

　　影响多大？格力电器在公告中强调，本次权益变动后，珠海明骏仍将保持公司单一第一大股东的地位，不会导致公司控制权发生变更。

　　值得一提的是，珠海明骏作为高瓴资本旗下的基金，自2019年成为格力电器第一大股东以来，从未进行过减持，如今是首次变动。除此之外，

　　随着减持公告的落地，资本市场的焦点迅速转向高瓴未来的动作：究竟是到此为止还是只是开始？

　　有业内人士猜测，如果高瓴资本只是一次性减持股份，那么可以定义为只是阶段性偿还银行贷款压力，但长期依然看好格力电器的发展前景；如果高瓴资本持续减持股份，那么高瓴资本对格力电器的投资逻辑已经发生变化，或有实质性退出的可能。

　　对于资本市场而言，格力电器是让无数投资者又爱又恨的价值标的。一方面，其长期以来有着现金奶牛的形象，豪爽的分红政策让无数长线价值投资者心动不已；另一方面，其股价长期滞涨，在近几年AI席卷的浪潮中，因缺乏想象空间而被忽略。

　　从核心数据来看，格力电器业绩承压。公司此前发布的2025年三季报显示，前三季度实现营业总收入1376.54亿元，同比下降6.62%；归母净利润214.61亿元，同比下降2.27%。

　　值得一提的是，作为A股知名分红大户，格力电器自上市以来，累计分红金额超过1776亿元。就在一个多月前，格力电器还披露了2025年中期权益分派方案，拟向全体股东每10股派发现金股利10元，合计派发现金股利约55.85亿元。

　　2月26日，格力电器低开低走，截至