贝莱德2026展望报告：数字资产是支付与结算的基础设施，看好AI相关美股表现

　　消息，1 月 13 日，贝莱德近日发表 2026 年全球展望报告。报告强调 AI 基础建设投资规模巨大，导致「微观即宏观」，并带来杠杆上升与多元化幻觉等挑战。整体维持亲风险立场，超配美股，看好主动投资机会。报告核心三大投资主题：Micro is macro：AI 建设由少数公司主导，资本支出规模宏大到足以影响整体宏观。投资可能达 5-8 万亿美元，支撑 2026 美国经济增长，即使劳动力市场降温仍具韧性。但不确定营收是否足以匹配支出，以及多少回流到科技巨头。报告认为 AI 可能加速创新，但历史上 150 年重大技术变革均未打破美国长期 2% 增长趋势；不过「增长爆发」情景现在可想象。Leveraging up：AI 建设者前期巨额投资而营收滞后，导致系统杠杆上升；加上政府债务高企，形成脆弱性。青睐私人信贷与基础设施融资。战术性低配长期政府债券，因高杠杆与资本成本上升对长债不利。Diversification mirage：大趋势主导下，传统多元化配置可能实际是集中押注。投资者需主动持有风险，保持投资组合灵活性，寻求私人市场与对冲基金的独特回报来源。报告特别指出，贝莱德将数字资产视为支付与结算的基础设施，而非单纯投机资产。稳定币被视为「数字美元轨道」，正从加密原生工具演变为连接传统金融与数字流动性的桥梁，扩展到跨境支付、结算等领域，尤其在传统系统缓慢/昂贵/碎片化地区。报告暗示加密正融入主流金融，稳定币成熟为基础设施，支持全球流动性流动，并与传统金融重叠。