港股各大机构最新研报（2023414）

　　 大摩：维持腾讯（00700）“增持”评级 目标价450港元

　　
 

　　 大摩发布研究报告称，维持腾讯（00700）“增持”评级，预计上季收入及非通用会计准则经营溢利同比增9%和15%，主要是受到主要业务增长重新加快，以及VA的广告势头保持强劲所带动，预计其游戏总收入将同比增长6%。另将大股东Prosus的抛售视为满足内部资金需求，意味着对集团前景的忧虑有限，目标价450港元。

　　
 

　　 该行表示，对腾讯前景的潜在忧虑有限，而公司每日的股票回购应该会为股价提供一定程度的支持，认为即使有进一步的潜在抛售，也应该会是较为渐进的步伐。此外，大致维持对集团2023至24年的收入及盈利预测。

　　
 

　　 高盛：予网易-S（09999）“买入”评级 目标价升至167港元

　　
 

　　 高盛发布研究报告称，予网易-S（09999）“买入”评级，将2023-25年游戏收入预测上调2%至3%，净利润预测上调2%，反映杠杆水平改善及营销开支有限扩张，目标价由160港元调升至167港元。

　　
 

　　 报告中称，公司旗下休闲竞技手游《蛋仔派对》表现向好，留存率接近腾讯（00700）王牌手游《王者荣耀》，3月ARPU更环比升一倍，推动收入及利润上升，而已获版号的热门手游《逆水寒》关注度持续提高，预约人数达到2600万预注册用户群，有望成为网易首款AI赋能的MMORPG。

　　
 

　　 该行表示，考虑到网易未来一年预测市盈率达到17倍，低于其覆盖的中国A股同业平均20倍以上，以及美国和日本同业的19至20倍水平，预计网易的股价仍有合理上升空间。关预测今年首季收入将同比增长9%至257亿元人民币，当中游戏收入在手游收入增长14%的带动下，预将同比升8%。

　　
 

　　 大和：维持招商局港口（00144）“买入”评级 目标价降至16港元

　　
 

　　 大和发布研究报告称，维持招商局港口（00144）“买入”评级，公司仍面对宏观不确定因素，但港口费率仍在缓慢增长，认为其高单位数的股息收益率属于可持续，目标价由17.5港元下调至16港元。

　　
 

　　 该行表示，鉴于母公司招商港口A（001872.SZ）的国际及集团自身因素，预计未来其将出售联营和合资港口。集团正在东南亚和非洲积极寻求国际并购机会。另外，凭借健康的现金流，集团已承诺股息分派比率不少于40%。该行将集团2023-24财年的每股盈测下调21%至24%，原因是2022年业绩逊于预期以及最新的吞吐量和港口费率增长假设。尽管进行了盈测调整及近期股价疲软，但该行认为，基于其健康的现金流，招商局港口仍然提供具吸引力高单位数股息率。

　　
 

　　 美银证券：重申华润燃气（01193）“买入”评级 目标价降至33港元

　　
 

　　 美银证券发布研究报告称，重申华润燃气（01193）“买入”评级，但因较低的接驳量及利润率，以及较高的借贷成本，将今明两年每股盈利预测下调18%/12%，目标价下调至33港元。该行将公司今年每单位毛利预测从0.49元下调至0.47元，对比指引为每立方米0.5元，以计及提价生效时间或较成本上涨滞后。

　　
 

　　 报告中称，防控政策优化后，今年为止住宅天然气量内生增长放缓，令分销商要以昂贵的市场价格采购较小比例的住宅天然气，相信地方政府转嫁成本的措施，可为华润燃气的天然气销售单位利润带来支持。

　　
 

　　 该行预计，中国石油天然气集团（CNPC）今年非采暖季住宅定价部分合同成本将同比上调约10%，商业及工业则预计上调7%。截至今年3月，公司已获得地方政府对30%至40%项目的住宅成本转嫁预先批准，美银相信，成本转嫁措施可为盈利空间带来支撑，预计商业及工业用气成本上涨对燃气销售单位利润影响有限。

　　
 

　　 花旗：维持六福集团（00590）“买入”评级 目标价27.6港元

　　
 

　　 花旗发布研究报告称，维持六福集团（00590）“买入”评级，目标价27.6港元。因港澳旅游消费复苏、国内低基数，加上对黄金的需求弹性，该行预计公司2024财年将保持强劲势头。

　　
 

　　 报告中称，公司2023财年第4财季香港和澳门同店销售增长124%，超出该行预期；国内自营店同店销售增长6%，符合预期；特许经营店同店销售增长5%，比预期好；黄金继续跑赢大市，其次是固定价格黄金产品；国内钻石产品销量继续下滑。

　　
 

　　 按产品划分，第4财季黄金同店销售增长145%;固定价格产品同店销售增长88%。零售销售额（RSV）增长140%。在黄金的推动下，电子商务销售额恢复增长，同比升幅23%，而固定价格产品销售仍然低迷，下降21%。